行情回顾
- 期债表现：国内债市止跌回升，现券期货集体走强，30年期国债期货主力合约收涨0.56%，主要利率债收益率全线下行1-3个bp，中短端表现较强。
- 驱动因素：美国上诉法院暂时恢复实施特朗普政府关税政策引发避险情绪，月末资金面宽松无忧，支撑债市反弹。
- 资金面：央行开展2911亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放1486亿元。
- 基差：TS、TF、T主力基差分别为-0.0827、-0.0266、-0.0453，现券贴水期货，偏空；TL主力基差为0.4680，现券升水期货，偏多。
- 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性。
- 盘面：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
- 主力持仓：TS、TF主力净多，多增；T主力净多，多减。
- 预期：5月PMI回升但仍在收缩区间，年内LPR首降，央行调整MLF操作方式，政策属性淡出，再提择机降准降息，推动社会综合融资成本下降。4月政府债券发行助力社会融资规模增速加快。关税战暂缓冲击快速释放，降准降息兑现后资金面持续宽松，央行保持数量型工具呵护，债市持续调整动能受限。后市期债或将维持震荡。
数据来源
现券分析
- 利率走势：DR利率DR001和DR007利率走势图显示利率波动情况。
- 收益率曲线：银行间国债到期收益率曲线（2年、5年、10年）显示收益率变化趋势。
- 期限利差：10Y-2Y和5Y-2Y期限利差走势图显示利差变化。
基差分析
- TS主力基差：呈现券贴水期货趋势，偏空。
- TF主力基差：呈现券贴水期货趋势，偏空。
- T主力基差：呈现券升水期货趋势，偏多。
免责声明
- 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
