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智能感知层核心器件：磁传感器
- 磁传感器是智能感知层核心器件，受益于机器人、汽车电子等市场发展，叠加新能源、工控、消费电子等领域需求复苏，市场有望持续成长。
- 2023年全球磁传感器市场规模为29亿美元，预计2029年将增长至37亿美元，CAGR为4%。
- 下游应用多点开花：
- 机器人领域：高精度磁传感器成为关键组件，推动微型化与高集成度技术突破。
- 汽车电子领域：单车磁传感器用量从燃油车的30-50颗跃升至混动/纯电车的80-100颗，未来有望持续增长。
- 新能源领域：光伏逆变器对电流检测精度提升，推动TMR传感器加速替代传统方案。
- 工控领域：库存周期触底与工业4.0升级共振，磁传感器渗透率稳步提升。
- 消费电子领域：向AI眼镜空间定位、穿戴设备运动追踪等高附加值场景延伸。
- 海外龙头主导高端市场，国产厂商加速技术突围，如纳芯微、灿瑞科技等。
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集采优化政策：部分公司业绩预期修复
- 集采已进入第八年，部分企业仍受影响，但政策优化带来业绩修复机会。
- 集采影响原因：
- 多层级集采模式延长风险暴露时间。
- 集采后价格治理具有长尾效应。
- 集采范围持续扩大。
- 集采优化政策：
- 第十批集采结果引发讨论，政策调整。
- 部分公司如华东医药、人福医药、恩华药业等业绩预期修复。
- 中长期维度：
- 集采并非无底洞，仿制药价格回归合理水平。
- 院内需求刚性，仿制药业务逐步切换为现金流业务。
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煤炭：港口库存加速去化，煤价有望反弹
- 火电发电增速有望转正，动力煤反弹行情可期。
- 基本面：
- 火电需求改善，非电需求高位运行。
- 供给端低煤价下延续收缩，进口煤减少。
- 港口库存加速去化，旺季需求充分释放后煤价有望反弹。
- 板块估值提升，关注稳健龙头标的如晋控煤业、陕西煤业、中国神华等。
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游戏：多家公司新品表现出色，关注板块配置机会
- 游戏市场总规模同比增长，2025年4月销售规模为273.51亿元，同比增长21.93%。
- 多家游戏公司新品表现出色：
- ST华通《Kingshot》流水增长显著。
- 三七互娱《英雄没有闪》、《时光大爆炸》等产品表现突出。
- 吉比特《问剑长生》进入畅销榜前列。
- 产品储备丰富，上线有望带动公司成长：
- 三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》定档7月11日。
- 完美世界《异环》已开启测试招募。
- 巨人网络储备有《五千年》等SLG产品。
- 关注新品上线表现突出的游戏公司如吉比特、恺英网络、完美世界、三七互娱等。
