客车产品竞争力强化，新能源出口未来可期
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请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_StockInfo]2025年05月29日证 券研究报告•公司研究报告中通客车（000957）汽 车投资要点[Table_Summary]机会。突破，产品技术实力持续提升。料价格上涨等风险。指标/年度2024A营业收入（亿元）57.34增长率35%归属母公司净利润（亿元）2.49增长率258%每股收益EPS（元）0.42净资产收益率ROE8%PE28.07PB2.38数据来源：Wind，西南证券 西 南证券研究院分析师：郑连声执业证号：S1250522040001电话：010-57758531邮箱：zlans@swsc.com.cn分析师：张雪晴执业证号：S1250524100002电话：010-57758528邮箱：zxqyf@swsc.com.cn[Table_QuotePic]相 对指数表现-19%-11%-3%5%13%21%24/524/724/924/1125/125/3中通客车沪深300数据来源：聚源数据基 础数据[Table_BaseData]总股本(亿股)流通A股(亿股)52周内股价区间(元)8.81-13.18总市值(亿元)70.02总资产(亿元)85.33每股净资产(元)相 关研究[Table_Report]11%6.7120%1.1317%1.81 5.935.935.09 目录1公司概况：深耕客车行业多年，产品服务优质..................................................................................................................................12行业分析：国内外需求强劲，客车市场前景广阔.............................................................................................................................42.1大中客车销量持续增长，新能源渗透率提升..............................................................................................................................42.2国内市场：政策支持行业发展，公交+座位客车需求复苏......................................................................................................62.3海外市场：客车需求持续增长，中国新能源客车竞争力提升...............................................................................................92.4结论：国内需求持续增长，客车出口空间广阔........................................................................................................................133公司分析：产品竞争力强化，新能源出口未来可期.......................................................................................................................163.1自主研发核心技术，打造高质量供应链体系............................................................................................................................163.2内销产品竞争力强，单车均价高水平.........................................................................................................................................173.3海外突破高端市场，新能源出口未来可期................................................................................................................................193.4回购彰显长期发展信心....................................................................................................................................................................224财务分析.......................................................................................................................................................................................................224.1盈利能力保持行业较高水平，稳步向好.....................................................................................................................................224.2偿债能力提升，流动比率表现突出..............................................................................................................................................245盈利预测与估值..........................................................................................................................................................................................255.1盈利预测...............................................................................................................................................................................................255.2相对估值...............................................................................................................................................................................................266风险提示.......................................................................................................................................................................................................27 请务必阅读正文后的重要声明部分 图目录图1：公司发展历程.........................................................................................................................................................................................1图2：公司主要产品及用途...........................................................................................................................................................................2图3：公司股权结构（截至2025年4月25日）...................................................................................................................................2图4：2019年以来公司营业收入及增速....................................................................................................................................................3图5：2019年以来公司归母净利润及增速...............................................................................................................................................3图6：公司分产品收入（亿元）..................................................................................................................................................................3图7：公司分地区收入（亿元）..................................................................................................................................................................3图8：公司毛利率.............................................................................................................................................................................................4图9：公司净利率............
