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镍不锈钢周报
2025-05-30
李志超
国联期货
木***
AI智能总结
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01 核心要点及策略
行情回顾
:沪镍本周运行区间11863-12345元/吨,周跌1.57%;不锈钢主连区间12600-12935元/吨,周跌1.51%。
运行逻辑
:宏观低波动,中美谈判缓和带来的风险偏好回升效应减弱;美联储纪要显示经济前景不确定性加剧,美国二季度GDP有望反弹。
产业链变化
:不锈钢厂减产消息略有提振行情,印尼RKAB份额超预期放开或对后期行情下行有助;镍矿港口库存稳定,铬铁招标价持稳;不锈钢基价稳在12700-12800元/吨,成本支撑和利润变化不大。
表观消费
:不锈钢稳中稍强,进出口趋势未变,净出口仍处高位。
核心策略
:镍端新能源电池需求不佳,不锈钢初现减产利好,若无宏观震动,下周不锈钢盘面或将企稳回升,但仍需关注宏观不确定性。
02 影响因素分析
宏观
:中国4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%,美联储维持利率目标区间,美国4月核心PCE物价指数同比升2.5%;中美、欧美、日美贸易谈判进展;穆迪维持中国主权信用评级“A1”和负面展望。
供应
:4月电解镍产量3.64万吨(环比-0.6%,同比+45.7%),硫酸镍产量3.14万吨(环比-26%),镍铁产量1.93万吨(环比-2.5%);5月国内不锈钢粗钢产量345.74万吨(环比-1.29%,同比+4.78%),6月排产339.13万吨(环比-1.91%,同比+3.12%)。
库存
:沪镍库存周降361吨至2.21万吨,伦镍库存周降618吨至19.94万吨,镍矿港口库存周降0.77%;不锈钢社会总库存105.45万吨(环比-1.41%),仓单周降10435吨至129990吨。
需求
:4月电解镍表观消费39373.3吨(环比+31.96%,同比+83.75%);4月不锈钢表观消费295.16万吨(环比+0.92%,同比+5.54%)。
基差
:镍基差230元/吨(高于年内均值-154元/吨),不锈钢基差585元/吨(高于年内均值162元/吨)。
03 资讯和数据
政策
:香港拟提前提交大宗商品贸易半税优惠条例草案;上期所推进有色金属期权品种上市;国务院国资委加快培育启航企业、领军企业、独角兽企业。
经济数据
:美国5月消费者信心指数上升,印尼4月镍产品出口总计1112692吨,中国1-4月发行新增地方政府债券14927亿元。
美联储纪要
:经济前景不确定性加剧,维持联邦基金利率目标区间,评估后续数据调整利率。
美国经济
:一季度GDP小幅上修,消费者支出走弱,净出口拖累GDP。
贸易争端
:特朗普政府请求搁置加征关税措施裁决,欧盟与美国、日本、德国就关税政策展开谈判。
镍铁铬铁
:山西太钢6月高碳铬铁招标价7895元/50基吨,北港新材料6月长协采购价8095元/50基吨;广西钢厂计划7月停产25天,影响不锈钢产量约8万吨;5月高碳铬铁产量72.77万吨(环比+4.23%,同比-10.37%)。
不锈钢库存
:全国主流市场不锈钢社会总库存109.96万吨(周环比下降1.61%),冷轧库存下降3.32%,热轧库存上升0.66%。
04 研究结论
镍端新能源电池需求不佳,不锈钢初现减产利好,若无宏观震动,下周不锈钢盘面或将企稳回升。
需密切关注宏观不确定性,尤其是中美、欧美、日美贸易谈判进展及美联储政策动向。
不锈钢基本面变化有限,但减产消息对行情有提振作用,成本支撑和利润变化不大。
镍矿港口库存稳定,铬铁采买情绪不强,镍铁产量同比减少。
不锈钢进出口趋势未变,净出口仍处高位,表观消费稳中稍强。
0103核心策略要点资讯数据 0402影响因素及分析数据图表 0307 0401 基差、价差 镍现货运行 国外宏观
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