基础数据
- 现货市场：2025年5月29日，沙河重质纯碱价格1235元/吨，西北重质纯碱价格1050元/吨，华东轻质纯碱价格1280元/吨，华中轻质纯碱价格1250元/吨，轻重碱价差46元/吨。
- 期货市场：SA09合约价格1203元/吨，SA01合约价格1201元/吨，SA05合约价格1253元/吨，主力合约持仓1492636手，成交173274手，仓单数量1691张。
- 基本面数据：本期纯碱产量68.51万吨，开工率78.5%，厂库162.43万吨，表需73.76万吨，联碱法利润215元/吨，氨碱法利润67元/吨。
市场研判
- 市场情况：沙河重碱价格1235元/吨，青海重碱1050元/吨，华东轻碱1280元/吨，轻重碱价差46元/吨。
- 重要资讯：国内纯碱厂家总库存162.43万吨，较上周增加2.20万吨；特朗普政府提交上诉通知。
- 逻辑分析：远兴一线检修导致纯碱日产降至9.6万吨，期价震荡偏弱，厂家下调出厂价格，周度去库表现，产能过剩逻辑下市场交易该逻辑；理论制碱能保有利润，成本端坍塌情况下仍有下跌空间；需求端短期稳定，中期有担忧，浮法玻璃产量下降，需求难发力，供给自然出清看利润和周期；偏空判断，阴跌为主。短期注意商品共振式修复估值带来的单一品种价格上涨。
交易策略
- 单边：偏空判断，阴跌为主。
- 套利：空纯碱多玻璃止盈。
- 期权：观望。
相关附图
- 纯碱基差、纯碱9-1价差、纯碱仓单数量、纯碱主力合约持仓、纯碱主力合约成交、纯碱周度产量等图表。
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