太平洋证券：6月金股

6月金股基本面数据及逻辑

数据来源：Wind，太平洋研究院整理

6月金股基本面逻辑：

• 机械设备：东华测试（300354.SZ）收入恢复增长，2024年综合毛利率66.37%，2025年有望维持高毛利。公司布局机器人用力传感器，前景广阔。
• 计算机：万马科技（300698.SZ）为国内领先的车联网第三方连接管理服务商，与多个知名汽车厂商建立紧密合作关系；落地自动驾驶算力中心并推出自动驾驶数据闭环工具链，满足高阶自动驾驶日益增长的算力需求。
• 电子：华峰测控（688200.SH）为半导体测试机行业龙头；模拟类8300处于产品爆发阶段，新品8600推进顺利；订单增速快，确定性高。
• 医药生物：国邦医药（605507.SH）受上游原材料硫红价格高位影响，医药原料药价格有望维持高位；公司氟苯尼考及强力霉素产能利用率持续提升，毛利率快速修复，氟苯尼考价格有望于2025Q4-2026Q1提价50-100元/kg，对应年化增量利润为2-4亿，强力霉素价格有望于2025Q4提升至400元/kg，全年收入有望达到10亿元；特色原料药及头孢原料药继续快速增长，2025年头孢有望扭亏并实现盈利。
• 医药生物：来凯医药-B（2105.HK）ADA 2025礼来读出GLP1联用BIMA 2b临床数据，预计增肌减脂疗效不错但安全性有问题；来凯同靶点产品具有更好的安全性和可皮下注射，预计9月读出1期完整数据；市场预期礼来、诺和诺德等MNC会高价BD来凯产品。
• 食品饮料：有友食品（603697.SH）企业深度变化和转型之年，拥抱山姆积极导入产品，脱骨鸭掌成为爆品，行业后续仍有新品催化。拥抱零食量贩和新媒体电商等新兴渠道，全年增长领先同行，上调收入预期。
• 食品饮料：卫龙美味（9985.HK）魔芋高成长，后续关注山姆新品催化，以及工厂精益生产和费率有效控制下净利率或好于预期，以及有望推出新品类，当下估值仅22X。
• 新能源：璞泰来（603659.SH）公司锂电负极业绩有望逐步底部反转；公司CVD沉积硅碳负极已取得小规模量产订单，安徽紫宸计划于2025年二季度投产，有望在消费电子、无人机领域逐步放量应用；公司隔膜的优势和盈利能力有望继续提升。

风险提示：新产品及新产能投放不及预期；行业景气度下行超预期；经济增长不及预期。

投资评级说明

1. 行业评级：

   • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
   • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
   • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

2. 公司评级：

   • 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
   • 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
   • 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
   • 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
   • 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

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