贵金属日报

2025-05-30沪金涨0.96 %，报773.78元/克，沪银涨0.28 %，报8235.00元/千克；COMEX金跌0.17 %，报3338.20美元/盎司，COMEX银跌0.13 %，报33.38美元/盎司；美国10年期国债收益率今日凌晨消息显示，继日前美国国际贸易法院裁定特朗普在所谓“解放日”实施的关税无效后，美国上诉法院在上诉期间恢复了特朗普的关税措施，黄金价格收回裁决后跌幅。但美联储货币政策表态当前仍偏鹰派，当地时间周四，美国总统特朗普在本届任期中首次会见美联储主席鲍威尔，特朗普延续此前看法，对于鲍威尔未能降低借贷成本而表示不满。鲍威尔则坚持谨慎的货币政策表态，表示任何利率决定都不会基于总统要求，美联储的政策路径完全取决于经济数据。这意味着美联储短期来看仍将维持偏紧的货币政策，而这将对金银价格形成持续的压制。CME利率观测器显示，市场定价美联储本年度将分别在9月以及12月议息会议中进行25个基点的降息操作。美联储戴利今晨的表态也符合市场预期，她表示若劳动力市场维持强劲且通胀率有所回落，联储今年进行两次降息操作是合理的，但潜在风险仍然偏高。美联储货币政策预期表态偏鹰派，贵金属价格表现短期将偏弱势，策略上建议暂时观望或进行日内的逢高抛空操作，沪金主力合约参考运行区间732-786元/克，沪银主力合约参考运行区日度变化环比-9.00-0.11%0.090.26%86.250.61%-0.04-1.86%-0.04-0.49%23.620.40%-0.13-0.67%710.581.88% 贵金属环比-0.83%Ag(T+D)0.35%伦敦银0.50%SLV银ETF持有量TIPS-0.54%离岸人民币0.28%标普5000.39%VIX指数-0.11%东京日经225指数 报4.43%，美元指数报99.25；市场展望：间7839-8342元/千克。单位收盘价前交易日日度变化单位收盘价前交易日Au(T+D)元/克762.49768.89-6.40元/千克8202.008211.00伦敦金美元/盎司3312.403300.8511.55美元/盎司33.3733.29SPDR黄金ETF持有量吨930.20925.614.59吨14303.7514217.50美国10年期国债收益率%4.43004.4700-0.04%2.11002.1500美元指数99.363399.8978-0.537.25457.2899道琼斯指数42215.7342098.70117.035912.175888.55纳斯达克指数19175.8719100.9474.9319.1819.31伦敦富时1008716.458726.01-9.5638432.9837722.40 数据来源：WIND、五矿期货研究中心图5：上期所黄金总持仓量（手）1500002000002500003000003500004000004500005000001月2月3月4月5月6月7月8月2020202120222023数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2025-05-30数据来源：WIND、五矿期货研究中心图4：上期所黄金价格（元/克）与成交量（手:右轴）5005506006507007508008502024-05-012024-05-152024-05-292024-06-122024-06-262024-07-102024-07-242024-08-072024-08-212024-09-042024-09-182024-10-022024-10-162024-10-302024-11-132024-11-272024-12-112024-12-252025-01-08期货成交量:黄金:右轴期货收盘价(活跃合约):黄金数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心图9：伦敦金现-COMEX黄金连一（美元/盎司）-60-50-40-30-20-10010201月2月3月4月5月6月7月8月2020202120222023数据来源：WIND、五矿期货研究中心图11：Au（T+D）-沪金连一（元/克）-6-5-4-3-2-1012341月2月3月4月5月6月7月8月2020202120222023数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2025-05-30数据来源：WIND、五矿期货研究中心图8：COMEX黄金近远月结构（美元/盎司）31703220327033203370342034703520连一连二连三连四连五2025/5/29三日前一周前数据来源：LSEG、五矿期货研究中心图10：沪金近远月结构（元/克）710720730740750760770780790800连一连二连三连四连五2025/5/30三日前一周前数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 2025-05-30数据来源：WIND、五矿期货研究中心图14：COMEX白银价格（美元/盎司）及成交量（手：右轴）252729313335372024-05-022024-05-232024-06-132024-07-042024-07-252024-08-152024-09-052024-09-262024-10-172024-11-072024-11-282024-12-19COMEX银:成交量:主力合约数据来源：WIND、五矿期货研究中心图16：COMEX白银近远月结构（美元/盎司）31.53232.53333.53434.535连一连二连三连四连五2025/5/29三日前一周前数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心图15:COMEX白银总持仓量（手）1001501201501401501601501801502001502201502401501月2月3月4月5月6月7月8月2020202120222023数据来源：WIND、五矿期货研究中心图17：伦敦银-COMEX白银连一（美元/盎司）-1.3-1.1-0.9-0.7-0.5-0.3-0.10.10.30.51月2月3月4月5月6月7月8月2020202120222023数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心图20：COMEX黄金管理基金净多持仓（手）与价格（美元/盎司）图21：COMEX白银管理基金净多持仓（手）与价格（美元/盎司）192123252729313335372023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05COMEX白银管理基金净持仓:手数据来源：WIND、五矿期货研究中心图23：白银ETF总持仓量（LSEG统计:吨）2315024150251502615027150281502915030150311501月2月3月4月5月6月7月8月202120222023数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 2025-05-30数据来源：LSEG、五矿期货研究中心1,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-07COMEX黄金管理基金净多持仓:手期货收盘价(连续):COMEX黄金数据来源：WIND、五矿期货研究中心图22：黄金ETF总持仓量（LSEG统计:吨）1760186019602060216022602360246025601月2月3月4月5月6月7月8月2020202120222023数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 2025-05-30数据来源：WIND、五矿期货研究中心图27:白银内外价差MA5：沪银近月/COMEX白银连一（元/千克）图28:白银内外价差季节图（元/千克）4,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0002023-01-022023-03-022023-05-022023-07-022023-09-022023-11-022024-01-022024-03-022024-05-02沪银近月:元/千克白银内外价差五日移动平均:元/千克:右轴数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心-500-300-1001003005007009001100130015001月2月3月4月5月6月7月2020202120222023数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2025-05-30免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn