核心观点与关键数据
尿素产业链追踪数据近一年走势：
- 尿素产量（吨）： 近一年呈现波动上升趋势，2024年12月至2025年5月期间，产量从约1.2万吨增长至约1.8万吨。
- 尿素开工率（%）： 近一年整体维持在40%-70%区间波动，2024年12月至2025年5月期间，开工率从约37.5%上升至约40%。
- 煤制尿素产量（万吨）： 近一年保持相对稳定，2024年12月至2025年5月期间维持在16万吨左右。
- 天然气制尿素产量（万吨）： 近一年保持稳定，2024年12月至2025年5月期间维持在4万吨左右。
- 固定床毛利（元/吨）： 近一年波动较大，2024年12月至2025年5月期间从-104元/吨上升至-144元/吨。
- 水煤浆气化毛利（元/吨）： 近一年保持稳定，2024年12月至2025年5月期间维持在332元/吨左右。
三聚氰胺与复合肥开工率：
- 三聚氰胺开工率（%）： 近一年呈现波动下降趋势，2024年12月至2025年5月期间从约66.5%下降至约62.9%。
- 复合肥开工率（%）： 近一年呈现波动上升趋势，2024年12月至2025年5月期间从约37.5%上升至约40%。
库存情况：
- 厂内库存（万吨）： 近一年波动上升，2024年12月至2025年5月期间从约91.7万吨上升至约98.1万吨。
- 港口库存（万吨）： 近一年保持稳定，2024年12月至2025年5月期间维持在约20.3万吨左右。
研究结论
- 尿素产量与开工率： 尿素产量持续增长，开工率逐步提升，但增速放缓，表明市场需求有所改善，但整体仍处于相对稳定状态。
- 毛利情况： 煤制尿素毛利持续下降，水煤浆气化毛利保持稳定，显示煤制尿素成本压力加大，而气化工艺仍具优势。
- 库存水平： 厂内库存持续上升，港口库存稳定，表明尿素供应相对充足，但需求增长不及库存增长速度，市场存在一定压力。
- 下游产品开工率： 复合肥开工率上升，三聚氰胺开工率下降，显示复合肥需求有所改善，而三聚氰胺需求有所减弱。
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