日度市场总结
2025年5月28日，SC原油价格小幅回落至453.0元/桶，跌幅1.16%，盘中波动区间扩大，显示市场分歧。WTI和Brent价格分别上涨0.79美元/桶（1.29%）和0.59美元/桶（0.93%），Brent-WTI价差收窄至2.47美元/桶，反映大西洋盆地供需平衡趋紧。SC-Brent价差走弱至-1.33美元/桶，SC-WTI价差收窄至1.14美元/桶，表明SC原油相对国际油种贴水加深，或受区域库存压力影响。SC连续-连3价差收窄至4.0元/桶，显示近月合约抛压增强，短期供需预期偏弱。
供给端分析
OPEC+在5月28日会议上未提出新的产量政策建议，同意将2025年的产量水平作为2027年的基准，暗示长期产量政策维持稳定，短期无额外供应冲击。伊拉克重申遵守减产协议，支撑市场对供应端的信心。巴西梅罗油田四期提前两个月投产，可能提升大西洋盆地中质含硫原油供应。美国对委内瑞拉石油交易的授权完成，或缓解重油结构性短缺。
需求端分析
燃料油期货仓单维持稳定（28,950吨），中质含硫原油仓单持平于402.9万桶，低硫燃料油仓单为零，显示亚太地区炼厂开工率平稳，但高硫资源消化速度偏慢。北半球夏季出行旺季临近，汽油需求预期升温，但中国SC原油贴水加深反映区域炼厂补库动力不足，或受成品油利润收窄压制。
产业链判断
OPEC+延续产量纪律，叠加伊拉克等成员国表态维稳，短期供应增量有限。但巴西盐下油田增产及委内瑞拉出口恢复，可能逐步填补中质原油缺口。短期油价或维持低位宽幅震荡格局。
产业动态及解读
供给方面，5月29日数据显示美国授权的委内瑞拉石油买家在许可证到期后完成了交易。5月28日，欧佩克+已同意将2025年的石油产量水平作为2027年的基准。5月28日，巴西盐下超深水油田梅罗油田四期项目实现投产，较原定计划提前两个月。需求方面，5月28日，大缸径发动机是数据中心备用电源柴油发电机组的核心零部件，技术门槛较高，国产化率较低。当下AIDC建设需求高增，数据中心用柴油发电机组及大缸径发动机迎来量价齐升机遇。库存方面，燃料油期货仓单28,950吨，环比持平；中质含硫原油期货仓单402.9万桶，环比持平；低硫燃料油仓单0吨，环比持平。市场信息显示，伊拉克石油部长敦促遵守欧佩克+会议达成的协议，申明立场的统一对石油市场的稳定至关重要。原料价格坚挺，批发商成本稳固，下游商家提前锁单，新单成交稀少；供船市场，航运市场运行欠佳，船东询单维持低价。山东船用低硫高热180CST燃料油批发供应商出货主流成交估价3900-4000；船供油主流议价180CST成交在4800-4900；120CST成交在4750-4850；0#柴油成交在6450-6550。华东船燃批发和贸易价格受北方低价资源冲击，高价难成交，实际商谈和成交趋弱调整。
研究结论
短期油价或维持低位宽幅震荡格局。OPEC+维持现有产量政策，供应端相对稳定，但巴西新增产能可能带来潜在压力。需求方面，燃料油等成品油需求未见明显变化，但AI基建可能带动柴油发电机组需求，间接支撑原油需求。价差结构显示国内SC原油相对弱势，可能受人民币汇率或区域供需影响。需警惕OPEC+后续政策调整及地缘政治风险。
