策略周报：两大基准指数估值的差异性

证券研究报告2025年05月26日分析师SAC执业证书编号：S1660524030001资料来源：wind，申港证券研究所1、《关注中美贸易谈判进展：申港证券策略周报》2025-05-152、《策略研究周报：全球供应链或将重塑》3、《美关税政策或带来震荡：申港证券策略周报》2025-04-094、《震荡或仍是短期主基调：申港证券策略周报》2025-04-025、《高位或持续震荡：申港证券策略周报》2024-112025-022025-05上证指数沪深300 徐广福大盘表现走势图相关报告2025-04-162025-03-25-24%-16%-8%0%8%16%24%2024-052024-08 2/7内容目录1.上周指数概览......................................................................................................................................................................32.上周行业板块概览..............................................................................................................................................................33.上周全市场交易数据...........................................................................................................................................................33.1全市场交易数据........................................................................................................................................................33.2全市场历史新高新低数据..........................................................................................................................................44.两融数据.............................................................................................................................................................................45.投资建议.............................................................................................................................................................................46.风险提示：.........................................................................................................................................................................5图表目录图1：申万一级行业周度表现（%）......................................................................................................................................3图2：融资余额及增速（%）.................................................................................................................................................4图3：融券余额及增速（%）.................................................................................................................................................4表1：上周各主要指数涨跌幅................................................................................................................................................3表2：全市场交易数据...........................................................................................................................................................4表3：历史新高新低数据.......................................................................................................................................................4表4：市盈率百分位(单位%)............................................................................................................................................5 敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告 1.上周指数概览上周跟踪的五大指数表现：沪深300指数涨跌幅为-0.18%,上证指数涨跌幅-0.57%，深证成指涨跌幅为-0.46%，创业板涨跌幅为-0.88%，中证500涨跌幅为-1.10%。表1：上周各主要指数涨跌幅证券代码000300.SH000001.SH399001.SZ399006.SZ000905.SH资料来源：wind，申港证券研究所2.上周行业板块概览上周申万31个一级行业指数中，10个上涨，21个下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是医药生物、综合、有色金属、汽车、家用电器。涨跌幅排名后五的行业分别是计算机、机械设备、通信、电子、非银金融。图1：申万一级行业周度表现（%）资料来源：wind，申港证券研究所3.上周全市场交易数据3.1全市场交易数据上周成交数量为4949.86亿股，成交金额为58667.49亿元。上涨家数1618，下跌家数3702。-4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.0000医药生物(申万)综合(申万)有色金属(申万)汽车(申万)家用电器(申万) 3/7证券研究报告证券简称周涨跌幅%沪深300-0.1751上证指数-0.5669深证成指-0.4635创业板指-0.8800中证500-1.0988煤炭(申万)轻工制造(申万)银行(申万)环保(申万)公用事业(申万)纺织服饰(申万)石油石化(申万)交通运输(申万)传媒(申万)农林牧渔(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)钢铁(申万)建筑装饰(申万)建筑材料(申万)基础化工(申万)食品饮料(申万)房地产(申万)美容护理(申万)社会服务(申万)商贸零售(申万)非银金融(申万)电子(申万)通信(申万)机械设备(申万)计算机(申万) 4/73.2全市场历史新高新低数据截止到上周末，创出历史新高的股票家数为28家，创出历史新低的股票家数为3，创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是459、276、200家；创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是519、54、28家。表3：历史新高新低数据创新高股票数创新低股票数创30日新高股票数创60日新高股283459资料来源：iFind，申港证券研究所4.两融数据两融数据显示：周度融资余额约减少55.31亿元，周度融券余额约增加4.11亿元。图3：融券余额及增速（%）资料来源：WIND，申港证券研究所5.投资建议上周我们跟踪的五大指数全部下跌,显示市场的谨慎心态。我们选取了沪深300和上证指数百分位的两个截面图发现：若自2005年1月1日起，上述两大基准指数的估值均处在低估状态，均在12%以下。但如果自2019年1月1日起，上证指数的百分位约在60%，说明此时的PE比过去60%的时间高，但还未到极端高估。沪深300的百分位是33.42%，处在相对较低的估值状态。自2019年以来两大指数同期的估值百分位存在较大差异性，或许说明指数结构的差异性和投资-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2025-03-242025-03-272025-03-302025-04-022025-04-052025-04-082025-04-112025-04-142025-04-172025-04-202025-04-232025-04-262025-04-292025-05-022025-05-052025-05-082025-05-112025-05-142025-05-172025-05-202025-05-23融资余额增速100.00105.00110.00115.00120.00125.00 证券研究报告票数创120日新高股票数创30日新低股票数创60日新低股票数创120日新低股票数2762005195428资料来源：WIND，申港证券研究所-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%2025-02-282025-03-032025-03-062025-03-092025-03-122025-03-152025-03-182025-03-212025-03-242025-03-272025-03-302025-04-022025-04-052025-04-082025-04-112025-04-142025-04-172025-04-202025-04-232025-04-262025-04-292025-05-022025-05-052025-05-082025-05-112025-05-142025-05-172025-05-202025-05-23融券余额(亿元)融券余额增速 5/7机会的区别，提醒投资者注意其中的分别。表4：市盈率百分位(单位%)证券代码证券简称[开始日期] 2005-1-1[结束日期]2025-5-23000001.SH上证指数11.81000300.SH沪深30010.62资料来源：wind，申港证券研究所6.风险提示：市场波动风险、政策风险。 敬请参阅最后一页免责声明分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑