有色金属日报

有色金属日报基本金属◆铜：截至5月28日收盘，沪铜主力07合约下跌0.15%至77870元/吨。宏观扰动减弱，但美方不断施压，中美仍在博弈，关税问题上反复的可能性仍存。基本面上，刚果（金）卡库拉部分地区因地震因素开采作业短期暂停，巴拿马铜矿则复产前景不明，矿端干扰仍在持续。铜精矿现货TC跌至-44美元/吨一线有所企稳，冶炼厂成本压力限制了价格进一步下行空间，但前期检修的炼厂开始复产，供应短缺压力难以改观。消费情况，5月环比4月减弱，但对比同期要好。社会库存经历了4月快速去库后维持低位，5月以来一直处于微幅累库的状态，现货升水也有所走弱，但低位库存继续支撑升水保持强势。月底市场需求难有明显回升，但端午节假或有一定的备库情绪。整体看，基本面对铜价的支撑虽有所减弱但仍然存在，沪铜节前或仍维持震荡格局。关注近月合约持仓状况。◆铝：截至5月28日收盘，沪铝主力07合约上涨0.17%至20095元/吨。近日几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证有进一步升级，AXIS矿区被划入战略储备区域、禁止开采，后续关注是否有复产可能。氧化铝运行产能周度环比增加115万吨至8800万吨，全国氧化铝库存321万吨，周度环比减少3.6万吨。随着4月末及5月份初检修式减产产能的逐步复产，以及部分新产能的逐步释放，氧化铝运行产能预计逐步回升。氧化铝企业检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。山东地区某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期两条共320万吨逐步贡献氧化铝产量。电解铝运行产能4413.4万吨，周度环比增加1万吨。四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计本月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.2%至61.4%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭、铝棒社库超预期去化。抢出口有所降温，光伏抢装机退坡和淡季的影响将逐步显现，短期铝价预计偏弱运行。◆镍：截至5月28日收盘，沪镍主力07合约下跌2.1%至119950元/吨。宏观面，美国PMI扩张且超预期，欧元区PMI萎缩，特朗普减税案众议院通过。国内下调LPR，经济数据保持韧性。镍矿方面，印尼镍矿市场依然偏紧，短期内镍矿升水维持在高位，矿价边际坚挺，菲律宾发往印尼镍矿增加。镍下游镍铁利润亏损，对高价镍矿接受度有限，价格缺乏上行动力。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，内外价差维持收窄，LME库存重回增量，关注国内出口。镍铁方面，由于高镍生铁价格下跌，部分生产线可能会调整生产负荷或转产高冰镍，下游不锈钢需求表现一般， 李旎汪国栋张桓 1/6 多以刚需采购为主。不锈钢方面，5月不锈钢厂粗钢排产348.99万吨，300系177.6万吨，同比增加7.45%，当前市场淡季下游刚需采购。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求较为平淡，下游采购有限。综合来看，镍成本坚挺下行空间有限，但中长期镍供给过剩，预计偏弱震荡运行。◆锡：截至5月28日收盘，沪锡主力07合约下跌3.15%至257000元/吨。供应有所恢复，价格延续震荡。据安泰科，4月国内精锡产量为1.92万吨，环比增加1.3%，同比增加8.8%。4月锡精矿进口4400金属吨，同比增加27%。印尼4月出口精炼锡4866吨，环比下降16%，同比增加58%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，4月国内集成电路产量同比增速为4%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少177吨。锡矿原料供应偏紧，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，缅甸曼相矿区筹备复产，印尼精锡出口恢复至高位。矿端复产预期较强，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计价格波动加大，建议区间交易，参考沪锡06合约运行区间25-27.5万/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述铜国内现货铜价格涨跌互现，长江现货1#铜价报78640元/吨，持平，升水230-升水270，跌10元；长江综合1#铜价报78565元/吨，跌20元，升水120-升水230，跌30元；广东现货1#铜价报78500元/吨，跌80元，升水10-升水210，跌90元；上海地区1#铜价报78550元/吨，涨10元，升水120-升水200，持平。现货端消费表现差强人意，部分进口资源到港补充供应，下游备货意愿不足，且临近月末企业结算以及节前备库接近尾声，现货市场成交清淡。铝长江现货成交价格20330-20370元/吨，涨150元，升水85-升水125，涨10元；广东现货20200-20250元/吨，涨140元，贴水45-升水5，持平；上海地区20320-20360元/吨，涨150元，升水75-升水115，涨10元。铝价大涨，但月末持货商集中变现和有意降库导致现货流通宽松，然端午节前备库接近尾声，下游货商观望氛围浓厚，采购谨慎，以致供需略显失衡，成交氛围转淡。午后铝价涨幅收窄，持货商挺价力度有所减弱，但下游接货需求意愿偏低，市场呈现有价无市状态。氧化铝5月28日氧化铝华南地区每吨报3270-3320元之间，与前一交易日报价涨10元；华东地区氧化铝每吨报3260-3300元之间，与前一交易日报价涨10元；西南地区氧化铝每吨报3260-3300元之间，与前一交易日报价涨10元；西北地区氧化铝每吨报3575-3615元之间，与前一交易日报价持平。现货市场成交氛围有所降温，持货商维持挺价策略，下游刚需交易动能减弱；端午节前备库临近尾声，下游电解铝企业继续补货的需求释放有限，入市积极性降低，整体交易趋于谨慎。锌ccmn长江综合0#锌价报22810-22910元/吨，均价22860元，涨120元，1#锌价报22730-22830元/吨，均价22780元，涨120元；广东南储0#锌报22570-22870元/吨，均价22720元，涨40元，1#锌价22500-22800元/吨，均价22650元，涨40元。现货锌市场报价0#锌在22800-22910元/吨之间，1#锌在22730-22830元/吨之间。对比沪期锌2506合约0#锌升水150-升水260元/吨，1#锌升水80-升水180元/吨。对比沪期锌2507合约0#锌升水385-升水495元/吨，1#锌升水315-升水415元/吨。下游采购积极性不足，贸易商出货意愿增强，后市成交趋弱。铅ccmn长江综合1#铅价报16650-16750元/吨，均16700元/吨，较前一日价格下跌50元；广东现货市场1#铅报 3/6 4/616610-16710元/吨，均价16660元，较前一日下跌25。现货铅市场报价在16550-16750元/吨之间；对比沪期铅2505合约贴水210-贴水10元/吨，沪期铅2506合贴水215-贴水15元/吨。临近端午假期，下游蓄电池企业普遍采取"低库存、快周转"策略，采购以刚需为主。镍5月28日ccmn长江综合1#镍价122100元/吨-124400元/吨，均价报123250元/吨，较前一日价格下跌100元/吨，长江现货1#镍报122200元/吨-124400元/吨，均价报123300元/吨，较前一日价格下跌100，广东现货镍报124500元/吨-124900元/吨，均价报124700元/吨，较前一日价格下跌50。临近端午节，下游企业备货意愿谨慎，不锈钢厂多维持低库存策略，仅个别前驱体厂有少量补库。产业链上下游观望情绪浓厚。锡5月28日ccmn长江综合1#锡价报263100元/吨-266100元/吨，均价报264600元/吨，较前一日价格持平；长江现货市场1#锡价报263750元/吨-265750元/吨，均价报264750元/吨，较上一交易日价格持平。数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 6/6