黄山谷捷机构调研纪要

市场前景与竞争优势
黄山谷捷认为，新能源汽车电机控制器 IGBT 模块铜针式散热基板市场前景广阔，主要得益于国家大力支持新能源汽车发展，2024 年新能源汽车渗透率达 40.9%。车规级功率半导体对散热基板要求高，公司通过技术创新、工艺研发和规模优势，在技术工艺、质量保障、研发能力、市场地位和产能规模等方面保持领先，并持续拓展其他相关业务领域。

新产品拓展方向
公司积极关注行业新趋势，计划开发 VC 均热片、热管、石墨烯散热膜等新产品，拓展应用场景和领域，寻求新的增长点。

市场份额与利润率平衡
公司以“抢占市场，降本增效”为核心，通过技术创新和工艺改进提升运营质量，平衡市场份额与利润率。

投资者回报策略
作为新上市公司，公司将通过降本增效、提升自动化水平、加大产品开发力度、开拓新市场、建立常态化分红机制等措施提升盈利能力，回报投资者。

应收账款与回款改善
2024 年及 2025 年 Q1 应收账款较多主要因客户支付安排，公司计划 Q2 及下半年加大催收力度，改善回款情况。

原材料价格影响与应对
铜材价格波动对公司成本和毛利率有较大影响，公司将通过加强供应商合作、拓宽采购渠道、保持价格策略灵活性和库存弹性来降低风险。

核心竞争优势
与国内竞争对手相比，公司在技术工艺、质量保障、研发能力、市场地位和产能规模等方面具有明显优势。