物产中大机构调研纪要

物产中大集团股份有限公司作为省属特大型国有控股上市公司，业务覆盖全球90多个国家和地区，2021年实现营业总收入5625.38亿元，同比增长39.25%。公司持续深化“一体两翼”发展战略，即智慧供应链集成服务板块和金融服务板块，致力于成为中国智慧供应链集成服务引领者。

调研核心内容与结论：

1. 压铸行业与安徽舜富精密公司发展前景
   舜富公司凭借早期布局新能源汽车、储能等领域，并与客户达成深度战略合作，保持良好增长势头。未来将提升资源整合能力，优化产品结构，开展镁合金产品布局，加大设备和技改投入，实现产能和竞争力提升。

2. 收购舜富公司的管理与投资重点
   收购后快速切入轻量化赛道，构建从原材料到精密压铸的产业链，围绕产业链进行投资布局。短期内采用“以铝带镁”模式，中长期计划联合多方打造镁合金生产、研发基地，加快镁合金产品产业化。

3. 镁合金未来发展趋势与“镁好”未来
   镁合金具备低密度、高比强度等特点，在多个新兴行业需求快速增长，经济性已具备批量推广条件，未来在氢能储能、生物医用等领域潜力巨大。公司将发挥行业头部优势，从资源端和制品端协同发力，推动轻量化镁合金制品产业化，打造“资源可控、技术领先、生态协同”的产业生态。

4. 投资标的选择标准与海外并购
   投资聚焦国家战略方向、技术壁垒高、财务稳健的优质标的，重点布局新能源、新材料、高端制造赛道，优先选择产业生态协同性强、市场空间广阔的细分赛道龙头。标的以提供标准化产品、服务产业龙头为主，重点关注经济发达区域，尤其是浙江省内企业。暂未考虑海外并购。

5. 中长期分红规划
   公司将加强中长期分红规划，优化现金分红节奏，合理提高现金分红比例。2025年争取提升现金分红率，探索实施中期分红，稳定投资者预期。

6. 资本开支与融资成本
   近几年因收购等业务资本开支增加，但融资成本处于历史低位，超短融利率1.5%~1.8%，3年期中票利率1.89%。2025年融资成本预计继续下降30-50BP。

7. 供应链集成服务主业发展规划与风险防范
   深化“一体两翼”战略，强化风险防控能力。具体措施包括：优化产业国际布局，构建期现良性互动生态体系，提升大宗商品资源配置能力。风险防范方面，加强客户资信调查、合同管理等，动态调整授信额度，及时处置风险。

8. 对标世界一流企业
   公司积极开展对标学习，如三井物产、伊藤忠等，借鉴其在全球供应链整合、投资布局、公司治理等方面的经验，持续优化商业模式，促进高质量发展。