市场概况与核心观点
今日黑色系商品期货整体下跌。螺纹主力合约收于2964元/吨，下跌0.77%；热卷主力合约收于3100元/吨，下跌0.55%；铁矿石主力合约收于698.5元/吨；双焦继续下跌。
市场分析
需求端：
- 地产销售复苏缺乏持续性，投资与新开工大幅下滑，对钢材需求形成拖累。
- 建筑工地资金到位率继续回落，截至5月27日为58.87%，周环比下降0.02个百分点，同比下降4.45%。房建项目资金到位率持平于50.8%，非房建项目回落至60.48%。
- 市政类项目资金到位同比走弱，高速、梁等项目有所推进。
- 季节性降雨（27日至29日南方暴雨）对需求形成考验。
供应端：
- 上周247家长流程钢厂盈利率增至59.74%，创逾半年高位，但高炉开工率及炼铁产能利用率环比减少，日均铁水产量减少1.17万吨至243.6万吨，同比增幅缩窄至2.87%。
- 电弧炉钢厂盈利下降，5月27日平均成本3292元/吨，平均利润-126元/吨，谷电利润-22元/吨，钢厂生产积极性或降温。
投资建议
- 铁矿石： 关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢： 短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
- 热卷： 短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦： 后续关注下跌企稳后的震荡行情，或做双焦之间的强弱关系。
研究结论
在需求端无增量支撑、钢厂微幅利润下减产不积极的情况下，供过于求矛盾或将凸显，价格承压。库存虽趋势性下降，但表观需求下滑压力显著。变数在于淡季是否出现逆季节性需求增加（如新项目加快落地）。
