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德昌电机控股:截至2025年3月31日止年度全年业绩公告

2025-05-28港股财报王***
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德昌电机控股:截至2025年3月31日止年度全年业绩公告

香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责,对其准确性或完整性亦不发表任何声明,并明确表示概不就因本公告全部或任何部分内容而产生或因倚赖该等内容而引致之任何损失承担任何责任。 JohnsonElectricHoldingsLimited 德昌电机控股有限公司* (在百慕大注册成立之有限公司) (股份代号:179) 截至2025年3月31日止年度全年业绩公告 摘要 •集团营业额3,648百万美元,较去年下跌4% •毛利843百万美元,或占营业额的23.1%(对比去年为851百万美元,或占营业额的22.3%) •经调整未计利息、税项及摊销前盈利为344百万美元,或占营业额的9.4%(对比去年为343百万美元,或占营业额的9.0%) •股东应占溢利净额263百万美元,较去年上升15% •已调整撇除非现金外汇变动和重组费用,基本净溢利274百万美元,上升9% •经营所得之自由现金流量为286百万美元,对比去年为422百万美元 •建议末期股息每股44港仙(5.64美仙) •于2025年3月31日,现金储备791百万美元,而总债务占资本比率为12% 致股东函件 在2024/25财政年度,德昌电机在其主要终端市场面临的不利因素增加,反映以下因素的影响:汽车产量下滑、若干消费类和工业产品应用价格竞争激烈,以及因全球经济前景(尤其是跨境贸 易)的不确定性增加而导致消费者信心转弱。尽管市场环境充满上述挑战,但本集团的财务业绩仍显示我们的业务模式具有韧性。 部门销售表现 德昌电机最大营运部门汽车产品组别营业额达3,072百万美元。未计入外汇影响,汽车产品组别的营业额下跌3%。受经济形势低迷、新车价格上涨、融资成本高企以及消费者信心不稳等多重因素影响,若干主要市场的汽车产量低于去年水平。供需关系动态受部分市场暂时放缓电气化转型而进一步受影响,归因于政府重新考虑支持政策、原始设备制造商调整其车型阵容的动力系统组合,以及消费者对电池电动汽车相对较高的价格作出反应。 汽车产品组别在三个主要地区终端市场均经历较低销售额,有关差异在很大程度上 反映了我们在特定原始设备制造商车型中所占生产比例的变化,以及该等车型是否受到消费者欢迎。以亚洲为例,以固定汇率计算,汽车产品组别的营业额下跌1%,而该地区轻型汽车总产量录得2%升幅。这主要是由于中国非本地汽车品牌的销售表现疲弱,其中汽车产品组别历来保持高于平均水平的市场份额。在欧洲,以固定汇率计算,汽车产品组别的营业额下跌4%,而该地区汽车产量录得6%跌幅。在美洲,营业额下跌6%,而该地区汽车产量录得2%跌幅。在这两个地区,推动汽车产品组别销售表现的关键因素是原始设备制造商之间终端市场份额的变动,由于行业正面临多重转型力量的冲 击,使其已变得难以预测,这包括电动车普及率、中国原始设备制造商的出口份额增加,以及多国政府对进口商品征收保护主义关税的措施。 面对不断变化的汽车行业动态,汽车产品组别采取两方面的策略。首先,汽车产品组别将继续向市场推出创新技术,以实现电气化、减少排放以及提高乘客的安全性及舒适度。其次,汽车产品 组别致力为客户带来具吸引力的性价比方案,将生产速度、规模和可靠性与具反应能力的全球营运版图相结合。这项策略渐见成效。印证该模式优势的是,汽车产品组别在赢得中国最大汽车原始设备制造商的新业务方面日益成功,而有关制造商有望在未来五年内为部门的营业额带来重大及增长式的贡献。 占本集团营业总额16%的工商用产品组别持续面临挑战性的贸易状况。未计入外汇变动的影响,部门的营业额为575百万美元,较去年下跌5%。在后疫情时代,全球对多种消费及工业产品的需求依然疲弱,而许多硬件商品迅速商品化更令形势变得严峻。为此,管理层已采取果断行动,削减间接费用,并将部门重点重新放在强调标准化和具有成本领先优势的产品组别上。与此同时,工商用产品组别于多个精选的高增长应用领域,投资于设计差异化及创新型驱动系统解决方案,包括机器人、仓库自动化、医疗设备、电动自行车,以及高精密制造及测量设备。这双轨策略为工商用产品组别提高竞争力及其长远发展奠定基础。 毛利及营业溢利 本集团的毛利为843百万美元,较去年下跌1%。然而,按占营业额的百分比计,毛利由22.3%增加至23.1%。毛利率改善主要是由于较低的原材料成本、直接劳动力及间接生产费用的总和超过销量下跌的影响。 如报告所示的未计利息、税项及摊销前盈利为331百万 美元(对比去年为315百万美元)。已调整撇除非现金外汇变动及重组费用后,未计利息、税项及摊销前盈利为344百万美元,占营业额的9.4%(对比去年为9.0%)。本集团经调整未计利息、税项及摊销前盈利的业绩因来自其他收入及开支的净收益15百万美元而有所增长。这主要是来自投资一间自动驾驶技术公司所得的按市价计算收益、政府补 助,以及其他财务及货币性资产及负债,和其他外汇对冲合约估值的净变动所致。 净溢利及财务状况 股东应占溢利净额增加15% 至263百万美元,或按完全 摊薄基础计算每股28.16美仙。已调整撇除非现金外汇变动及重组费用的影响后,基本净溢利为274百万美 元,对比去年为252百万美元。 本集团的整体财务状况仍然稳健,总债务占资本比率为12%,利息覆盖率为10倍, 年终现金储备为791百万美元。 股息 鉴于目前全球贸易前景存在高度不确定性,董事会认为建议维持末期股息每股44港仙(5.64美仙)为谨慎的做法,连同中期股息每股17港仙, 全年股息合共每股61港仙 (7.82美仙)。 展望 于过往二十年间,全球制造企业需要应对两大极端且难以预料的事件:全球金融危机及新冠疫情。这两次事件造成极具破坏性的经营环境巨变,用“百年一遇”或 “史无前例”等词语来形容都不为过。因此,值得注意的是,鉴于企业须适应快速演变的地缘政治环境以及全球贸易格局可能发生的剧烈变化,我们再次发现自身面临着类似的高度不确定性。 在撰写本文时,我们无从得知当前围绕贸易关税问题的地缘政治边缘政策是否会转瞬即逝并以务实的方式化 解,抑或会引发全球供应链和国际关系的长期重塑。尽管中美近期达成暂时性协议缓解贸易紧张美国将中国进口商品的关税从145%降至30%,中国亦将报复性关税调降至10%此举虽令人鼓 舞,但90天期限过后局势将如何发展,仍存在不确定 性。 由于中国出口业务构成我们业务的重要部分,德昌电机自2018年以来一直以各种方式与美国客户一起应对进口关税问题。在此之前,我们一直有意识地发展全球版 图,令我们可在区内进行大量生产和组装,从而更接近覆盖欧洲、美洲和亚洲其他地区的多元化客户群。 虽然目前生效的关税规模及范围对于跨境供应许多机电元件的长期经济可行性构成重大挑战,但我们去中心化的区域集成制造模式为我们带来显着的灵活性,以适应局势变化。尽管如此,这种灵活性无法完全抵销由此产生的成本压力,进而可能会影响整个供应链,最终导致终端消费者的成本上升。 尽管我们并不预计最坏的结果发生,即高额和全面的关税将会较长期存在,但我们多年来始终在规划及经营模式中构建各种情境,令德昌电机的核心业务经营方式具 灵活性及适应性。管理层正积极开展工作,透过调整价格来减轻关税的短期影响,同时评估我们的长期方案,将部分生产迁移至现有生产据点以内或以外的其他地点。这些实际与具经济吸引力的方案最终将取决于持续的贸易纠纷与谈判可能会达成何种类型的贸易协定而定。 尽管突然征收的跨境进口关税,增加了我们员工在时间和复杂性方面的负担,但我们不会因此转移执行策略核心要素的精力。有关要素包括: •针对客户最迫切的动力相关问题,向其提供具吸引力的总成本解决方案,推动营业额增长; •透过快速取样、提高产品和生产线的标准化程度,以及创建并维持适当的库存水平,加快我们产品推出市场速度,提供客户所要求的供应保证及灵活性; •围绕具备高度垂直集成及自动化特征的大规模、低成本区域制造枢纽,创建和集成生产;及 •利用先进的数码技术 (包括人工智能)降低成本,提高效率和应变能力。 就短期财务前景而言,本集团于25/26财政年度初始数周的营业额较去年同期下降中位数百分比。然而,鉴于今年余下时间究竟会实施何种关税,以及关税如何影响我们子系统制造及物流供应链的各种复杂情况尚不明朗,因此提供全年销售预测的意义不大。 这不仅仅是我们哪些产品可能会受到加征进口关税影响的问题(根据现行或暂停实施的美国进口关税,该等产品目前占本集团总营业额的百分比为中段个位数)。这亦关乎国际贸易摩擦对全球经济增长前景的损害程度。 尽管如此,本人认为,值得一提的是德昌电机在长达66年的往绩记录中,纵使面对巨大的宏观经济压力及波动,始终能应对自如。当然,过去的表现并不能保证未来的成功,但本人仍然深信,本公司与我们所在行业的任何其他公司一样,有能力找到一条可产生盈利且可持续发展的前进道路。 本人谨代表董事会,衷心感谢我们的客户、员工、供应商和股东一直以来的支持。 汪穗中SBS,JP 主席及行政总裁 香港,2025年5月28日 管理层讨论及分析 财务表现 百万美元 24/25财政年度 23/24财政年度 营业额 3,647.6 3,814.2 毛利 843.3 850.7 毛利率 23.1% 22.3% EBITA1 330.6 315.2 经调整EBITA2 344.3 342.8 经调整EBITA百分比 9.4% 9.0% 股东应占溢利 262.8 229.2 经调整净溢利2 274.0 252.0 每股摊薄盈利(美仙) 28.16 24.71 经营所得之自由现金流量 285.7 422.4 百万美元 2025年3月31日 2024年3月31日 现金3 790.6 809.9 总债务4 359.3 560.8 净现金5 431.3 249.1 权益总额 2,707.9 2,596.7 市值6 1,881.2 1,294.6 企业价值7 1,491.8 1,090.2 主要财务比率 2025年3月31日 2024年3月31日 总债务占资本比率8 12% 18% 总债务9占经调整EBITDA10比率 0.8 1.1 企业价值占经调整EBITDA比率 2.6 1.9 利息覆盖率11 10.3 10.8 1未计利息、税项及摊销前盈利 2已调整撇除与外汇变动相关的未变现收益或亏损以及重组及其他相关成本(进一步资料见第11页) 3现金、等同现金项目及定期存款 4银行借款、债券及其他贷款 5现金、等同现金项目及定期存款减总债务 6流通股份数目乘以收市股价(于2025年3月31日为每股15.66港元及于2024年3月31日为每股10.84港元),按结算日收市汇率换算为美元 7企业价值加非控股权益加总债务减现金、等同现金项目及定期存款 8资本相当于权益总额加总债务 9包括退休金负债及租赁负债 10已调整2之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利,经调整EBITDA为582.2百万美元(2024年3月31日:587.8百万美元) 11按经调整EBITA除以利息总开支计算。利息总开支已调整计入已资本化之利息 业务回顾 营业额 于24/25财政年度,营业额减少166.6百万美元或4%至3,647.6百万美元(23/24财政年度:3,814.2百万美元),如下所示: 百万美元 24/25财政年度 23/24财政年度 变动 汽车产品组别之营业额 3,098.5(26.1) 3,210.2- 未计入外汇变动外汇变动 (111.7) (26.1) (3%) 汽车产品组别营业额,如报告所示 3,072.4 84% 3,210.2 84% (137.8) (4%) 工商用产品组别之营业额 576.4(1.2) 604.0- 未计入外汇变动外汇变动 (27.6) (1.2) (5%) 工商用产品组别营业额,如报告所示 575.216% 604.016% (28.8) (5%) 集团营业额 3,674.9(27.3) 3,814.2- 未计入外汇变动外汇变动 (139