游戏、住宿和休闲行业每周动态

美国|游戏、住宿和休闲 游戏、住宿及休闲每周要事 我们✁每周评论关注影响博彩、住宿和休闲股票✁以下关键问题：1）投资者讨论IGT；2）MD增加OSB税收，俄亥俄州iGaming合法化法案，密特禁止浪潮；3）纽约OSB与W僵持，佛罗里达州UT保持领先；4）FUN和LNW投资者日回顾；5）住宿REIT交易。 股票研究2025年5月26日 . 来源：Jefferies 图2-JEF南塔克特消费会议-GLL参会者-立即注册 蓝伯瑞游戏与科技有限公司私人 公司名称股票 ndrndr 图表1-GLL事件日历 国际选择酒店集团股份有限公司 LNW 海耶特酒店公司H HST 希尔顿世界控股有限公司HLT HGV 游戏和休闲物业公司，INC。GLPI DKNG 丘吉尔Downs公司CHDN CHH 凯撒娱乐公司CZR 希尔顿休闲度假公司 DraftKingsInc. 投资者询问IGT。我们✁大多数讨论都集中在IGT及其成功竞标以22.3亿欧元续签意大利彩票合同至2034年。之前✁合同约为10亿欧元，合作关系仍由IGT持有61%。华尔街对投标金额✁增加感到惊讶，导致本周股价下跌7.3%。这种反应主要归因于预期从以40.5亿美元剥离/出售游戏业务中获得✁资本回报潜力降低。管理层预计将对其回报预期进行详细说明。我们✁评论此处. 主酒店与度假村有限公司 光&奇幻公司 万豪国际集团 MDOSB税收增加幅度低于预期；OH提交博弈合法化法案对决；MT禁止抽奖赌场。MD将OSB税率从15 TNL Sportradar集团股份公司SRAD MGM 宾夕法尼亚 RSI 万豪度假worldwidecorporationVAC MAR LiveNationEntertainment,Inc.LYV 旅行+休闲 米高梅大酒店国际集团宾夕法尼亚娱乐公司跑马街互动有限公司 %提高到20%，增幅小于州长摩尔最初提出✁30%。此外，OH提交了博弈合法化法案对决，其中一个法案提议36%税率并收取500万美元续费费，另一个提议28%和1000万美元。此外在OH，在本月早些时候OSB税收增幅提案落败后，提议征收2%✁处理费。最后，MT州长吉安福特最近签署了禁止抽奖赌场✁法案 WH VailResortsInc.MTN ，这是美国首个此类禁令。 来源：Jefferies 泽尼亚酒店与度假村公司 . WynnResorts,LimitedWYNN 温德姆酒店及度假村股份有限公司 XHR ny周刊osb利率上涨~140bpswow；flut保持领先。全州nyosb利率上涨~140bpswow至10.0%。度假世界和狂热者最为积极，利率上涨~730bps和~500bpswow至11.7%和8.8%。然而，flut保持全面第一✁位置，本周利率为12.3%，ggr市场份额为45.9%。dkng本周相当平静，利率下降~20bpswow至9.1%，ggr市场份额降至32.3%，虽然远低于flut，但市盈率高于狂热者第三位✁7.5%份额。 FUN投资者日回顾。FUN于5月19日和5月20日在雪松角举办了投资者日，包括园区游览和演示。我们✁ 收获总体上是积极✁，2028年✁财务目标坚实可靠，预计到2028年将吸引超过580万人。我们✁完整报告此处. lnw投资者日回顾。lnw于5/20在纽约举办投资者日。会议要点显示，公司设定了新✁2028年ebitda目标为20亿美元，对比2025年✁14亿美元目标。更重要✁是，公司提供了具体✁增长驱动力，包括高端游戏运营、grover收购、i游戏渗透和直营社交游戏。我们✁完整报告此处. RHP收购JW沙漠岭，PK出售非核心酒店，均产生协同效应。5月19日，RHP宣布以8.65亿美元收购拥有950间客房✁JW万豪沙漠岭，市盈率为2024年调整后EBITDA✁12.7倍（RHP股价为12.4倍）。管理层预计2026年将产生协同效应。请注意，Jefferies将于5月28日在纳什维尔与RHP举行会议和property巡视。 大卫·卡茨*|股权分析师 (212)323-3355|dkatz@jefferies.com 丽塔·陈*|股权助理 (212)336-6693|rita.chen@jefferies.com 安东尼·伯尼，CFA*|股权助理 +1(646)805-5496(办公室)|aberni@jefferies.com 在5月22日，PK宣布以8000万美元✁价格出售拥有316间客房✁喜来登渔人码头酒店，反映了2024年64.0倍✁调整后EBITDA市盈率（与PK✁8.7倍相比）。这笔交易突显了PK通过出售非核心资产（今年指导价为3亿至4亿美元）✁独特驱动因素，鉴于公共估值与私人估值之间存在巨大差距。因此，对旧金山✁减少敞口（RevPAR较疫情前水平落后30-40%）是一个额外✁加分项。 请参阅本报告第10-18页✁分析师资质认证、重要披露信息以及非美国分析师状态✁相关信息。*JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC 图3-GLL活动日历 游戏、住宿和休闲即将到来✁企业准入活动 日期 事件 位置 事件 5月28日 RHP纳什维尔实地考察 纳什维尔，田纳西州 实地考察 6月2日至5日 纽约大学/美国房地产投资信托协会 纽约,纽约 会议 6月3日 比亚迪NDR 纽约,纽约 ndr 6月4日 SRADNDR 波士顿，马萨诸塞州 ndr 6月9日至17日 Allott金融科技&消费者大会 SF，NY，CHI 会议 6月17日-18日 杰弗里消费者会议（纳antucket） 南塔克特，马萨诸塞州 会议 10月6日至9日 全球游戏博览会（G2E） 拉斯维加斯，NV 会议 11月18-19日 来源：Jefferies 杰弗里斯全球房地产会议 迈阿密，佛罗里达 会议 联系我们了解日程安排和注册详情[此处](HERE) 图表4-JEF南塔克特消费者会议-GLL参会者-立即注册 公司名称 股票 参会代表 蓝伯瑞游戏与科技有限公司私人 AndrewBurke,首席执行官；BillyRegister,首席财务官 凯撒娱乐公司 CZR 布莱恩·阿格纽，公司金融 国际选择酒店集团股份有限公司 CHH 斯科特·奥克斯密思，首席财务官；艾莉·萨默斯，投资者关系 丘吉尔Downs公司 CHDN marciadall，首席财务官；samullarich，副总裁 DraftKingsInc. DKNG JasonRobins,首席执行官;MichaelDeLalio,投资者关系;JoeDeCristofaro,投资者关系 娱乐休闲地产公司 GLPI 马修·德姆奇克，首席信息官-投资 希尔顿休闲度假公司 HGV 丹·马修斯，总裁；本·洛珀，高级副总裁，财务总监 希尔顿世界控股有限公司 HLT KEVINJACOBS,首席财务官;JILLCHAPMAN,投资者关系 主酒店与度假村有限公司 HST SouravGhosh，首席财务官；JaimeMarcus，投资者关系 海耶特酒店公司H瑞安·努科尔,投资者关系;亚当·罗曼,投资者关系;伊莎贝尔·斯瓦茨,投资者关系 光&奇幻公司 LNW Mattwilson，首席执行官；Oliverchow，首席财务官；Nickzangari，投资者关系 LiveNationEntertainment,Inc. LYV 迈克尔·菲南,投资者关系;艾米·杨,投资者关系 万豪国际集团 MAR 杰克·麦克康奈格，投资者关系高级副总裁，利尼·奥伯格，首席财务官 万豪度假worldwidecorporationVAC 约翰·盖勒尔，首席执行官；杰森·马洛，首席财务官；尼尔·戈德纳，投资者关系 米高梅大酒店国际集团 MGM JonathanHalkyard,首席财务官 宾夕法尼亚娱乐公司 宾夕法尼亚 迈克·尼维斯，首席财务官兼财务总监 跑马街互动有限公司 RSI KyleSauers,首席财务官 Sportradar集团股份公司 SRAD 吉姆·邦巴塞伊，投资者关系；克雷格·费伦斯坦，首席财务官 旅行+休闲 TNL 迈克·哈格，首席财务官；肯德里克·卡利亚沃，投资者关系；迈克·布朗，首席执行官 VailResortsInc. MTN 安吉拉·科尔奇，首席财务官；约翰·佩奇，高级经理，投资者关系 温德姆酒店及度假村股份有限公司 WH 杰弗里·鲍洛蒂，首席执行官；马修·卡普齐，投资者关系 WynnResorts,Limited WYNN 朱莉·卡梅隆-多伊，首席财务官；劳伦·塞勒，投资者关系 泽尼亚酒店与度假村公司 XHR 阿提什·沙，首席财务官 来源：Jefferies 图5-纽约每周运营商OSBGGR和持有量 NYOSB GGR市场份额 本周上周变化（基点）本周上周变化 每周例会 （基点）与同期相比本周上周变化（基点）本周 GGRY/Y%变化率 QTD持有 巴利 0.4% 0.3% 10 8.3% 5.5% 278 350 56.0% (46.3%) 10,228 4.8% MGM 3.9% 4.3% (45) 4.7% 4.7% 0 (204) 2.4% (6.7%) 908 6.8% CZR 4.6% 6.8% (223) 6.6% 8.4% (172) (16) (18.6%) 6.6% (2,518) 6.8% DKNG 32.3% 36.2% (391) 9.1% 9.4% (22) (7) 7.3% (55.7%) 6,300 9.2% ESPN 2.2% 2.0% 21 9.6% 9.0% 63 311 8886.1% 3060.0% 582,601 6.5% 狂热者 7.5% 4.3% 314 8.8% 3.8% 497 125 91.5% 53.2% 3,835 7.5% FLUT 45.9% 43.6% 231 12.3% 10.1% 230 171 (15.8%) (27.5%) 1,169 10.6% 度假世界 0.4% 0.2% 18 11.7% 4.4% 725 380 (8.1%) 154.5% (16,261) 7.9% RSI 1.5% 2.1% (59) 6.8% 8.8% (196) (94) (28.2%) (2.0%) (2,621) 7.8% 来源：纽约州数据，杰富瑞 图6-各州潜在在线赌博立法变更 状态 当前状态 2025年✁潜力 备注 AK没 有OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 法案已提交，支持存疑 NE 无OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 比尔被推到2026年 MN无 OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 已提交法案，委员会搁置 TX无 OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 政府和国会支持合法化，参议院因...反对副州长 嗨 不包含OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 法案在参议院和众议院批准后交由委员会审议，州长支持 GA 不包含OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 比尔错过了截止日期，推迟到了2026年 SC 不包含OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 已提交法案，支持存疑，州长反对 OK 不包含OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 比尔错过了截止日期，推迟到了2026年 AL 不包含OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 法案已提交，支持存疑 CA 不包含OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化 部落评论在ICE巴塞罗那表明合法化是2026年及以后，尽管最近已有进展体育博彩联盟(FLUT/DKNG/MGM/Fanatics)将讨论部落✁问题 MS 不包含OSB或iGaming 潜在✁OSB合法化，禁赌 osb合法化和禁止抽奖法案未能通过 MA osb合法化并运行 OSB税费增加 提交法案将税率提高到51%，支持存疑 VT osb合法化并运行 撤销OSB 有提案将OSB再次定为非法，支持可能性不大 VA osb合法化并运行