船运公司如何运用航运和船燃期货进行套期保值

Investmentconsultingbusinessqualification:CSRCLicense[2012]No.669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 IndustrialApplicationForShippingCompaniesUsingChinaFreightAndFuelOilFutures 船运公司如何运用航运和船燃期货进行套期保值 May28,2025 MoreEnglishReportson【CITICFuturesInternationalServicePlatform】https://internationalservice.citicsf.com WuJialu 武嘉璐 QualificationNo.F03100682 从业资格号 InvestmentconsultingNo.Z0021085 投资咨询号 YangJiaming 杨家明 QualificationNo.F3046931 从业资格号 InvestmentconsultingNo.Z0020561 投资咨询号 GuiChenxi 桂晨曦 CFAPhD QualificationNo.F3023159 从业资格号 InvestmentconsultingNo.Z0013632 投资咨询号 ImportantNotice:Thisreportisnotaserviceunderthefuturestradingconsultingbusiness.Theopinionsandinformationprovidedareforreferenceonlyanddonotconstituteinvestmentadvicetoanyone.CITICFuturesdonotconsiderrelevantpersonnelasclientduetotheattention,receipt,orreadingofthisreport 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 Summary 摘要 ▫Shippingcompaniesareaffectedbythefluctuationsinfreightratesandfuelcosts.SCFIS(Europe)futures（EC）caneffectivelymanagetherisksassociatedwithfreightratevolatility,whilefueloilfutures（FU/LU）canhedgeagainstthefluctuationsinfuelcosts.ThisreportintroducedhowtouseChinafuturestohedgeprofitforshippingcompanies，andtakessevenaspectsintoaccount,includingdirection,scale,quantity,contract,containertype,exchangerate,and scope.Shippingcompaniesstillfacethedualfluctuationsinfueloilcosts.Underdifferentcircumstances,Shippingcompaniescanadoptdifferentmethodsforcostmanagement. ▫航运公司受到运费波动和成本波动的双向影响。集运期货可有效管理运价波动风险，燃料油期货可以对冲燃料成本波动。报告从方向、规模、数量、合约、箱型、汇率和范围等7个角度构建了集运期货套保操作方案供企业参考。船东仍面临燃料油成本的双向波动，在不同情况下可以采用不同方式进行成本管理。 Risks:Adjustmentsintariffpolicies,intensificationofgeopoliticalconflicts,amoreseverethanexpectedglobaleconomicdownturn,anddisruptionscausedbyextremeweather 风险提示：关税政策调整、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 Thisreportisnotaserviceunderthefuturestradingconsultingbusiness.Theopinionsandinformationprovidedareforreferenceonlyanddonotconstitute investmentadvicetoanyone.CITICFuturesdonotconsiderrelevantpersonnelasclientduetotheattention,receipt,orreadingofthisreport1 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CO目NT录ENT Background 0 背景简述 1.1ParticipantsofEC 1.2ReasonsForHedging 1.3HedgingPrinciples 1.4BasisInfluence ShippingFreightHedging 02 集运套保方法 2.1RiskExposure 2.2SevenSteps 2.3HedgingCases FueloilHedging 燃油套保方法03 3.1SellHedging 3.2BuyHedging 01 Background 背景简述 1.1ParticipantsofECFutures 集运欧线产业参与者 06 Freightforwardingenterprises 货代类企业 Smallandmedium-sizedmanufacturingenterprises中小型制造企业 05 Shippingenterprises 航运企业 01 需求群体 Demandgroups 04 Tradingenterprises 商贸企业 02 Large-scalemanufacturingenterprises 大型制造企业 Cross-bordere-commerceenterprises跨境电商企业 03 Sources：CITICFutures Thisreportisnotaserviceunderthefuturestradingconsultingbusiness.Theopinionsandinformationprovidedareforreferenceonlyanddonotconstitute investmentadvicetoanyone.CITICFuturesdonotconsiderrelevantpersonnelasclientduetotheattention,receipt,orreadingofthisreport4 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1.1.1ParticipantsofEC:ShippingCompanies 集运欧线产业参与者:航运企业 ▫Shippingenterprisesassumetheroleofupstreamplayersinthecontainershippingindustrychainandtypicallyoperatemainlyinalliances. ▫航运企业承担集运产业链上游角色，通常以联盟形式运营为主 ▫ShippingcompaniescanshortECtosecuretheirincome ▫航运企业可以通过在盘面开展卖出操作，从而锁定收入 GlobalShippingenterprisesRankingin2025 全球船司排名 Alliance联盟 Rank 排名 CompanyNames 企业名称 Fleet（TEU） 运力（TEU） Share 份额 MSC&ZIM 1 MediterraneanShgCo 6,591,391 20.50% GEMINI 2 Maersk 4,572,192 14.20% OCEAN 3 CMACGMGroup 3,932,901 12.20% OCEAN 4 COSCOGroup 3,362,417 10.50% GEMINI 5 Hapag-Lloyd 2,404,388 7.50% Premier 6 ONE(OceanNetworkExpress) 2,039,880 6.40% OCEAN 7 EvergreenLine 1,816,359 5.70% Premier 8 HMMCoLtd 937,728 2.90% MSC&ZIM 9 Zim 773,149 2.40% Premier 10 YangMingMarineTransportCorp. 711,393 2.20% Sources：Alphaliner,CITICFutures Thisreportisnotaserviceunderthefuturestradingconsultingbusiness.Theopinionsandinformationprovidedareforreferenceonlyanddonotconstitute investmentadvicetoanyone.CITICFuturesdonotconsiderrelevantpersonnelasclientduetotheattention,receipt,orreadingofthisreport 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1.1.2ParticipantsofEC:Freightforwarders 集运欧线产业参与者:货运代理人 ▫Freightforwardersserveasanimportantlinkbetweenupstreamshippingcompaniesanddownstreamcargoowners,andChina'sfreightforwardingenterprisesareunderthesupervisionoftheMinistryofCommerce. ▫货代公司是上游航运公司和下游货主的重要纽带，中国货代企业由商务部主管。 ▫Freightforwarderssufferfrombothsides’volatility ▫货代企业承担运价双向波动风险 GlobalOceanFreightForwardersRankingin2024 全球海运货代公司排名 Rank 排名 CompanyNames 企业名称 HeadquartersLocations总部所在地 CargoVolume（TEU）货量 1 Sinotrans China中国 4872248 2 Kuehne+Nagel Switzerland瑞士 4310000 3 DHLSupplyChain&GlobalForwarding Germany德国 3314000 4 DSVA/S Denmark丹麦 26869009 5 CevaLogistics France法国 1900000 6 NipponExpress Japan日本 1850979 7 DBSchenker Germany德国 1810000 8 LXPantos S