基金市场周报：可转债基金回顾

请务必阅读正文之后的免责条款部分基金市场周报（20250526-20250530）：可转债基金回顾投资要点新发行基金情况本周（20250526-20250530），拟发行基金16只。分类型看，被动指数型股票基金8只、被动指数型债券基金2只、混合债券型基金（二级）2只、偏股混合型基金2只、增强指数型股票基金1只、中长期纯债券型基金1只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在580亿以上。本周8只被动指数型股票基金发行，其中港股通消费和中证制药指数暂无其他基金产品跟踪。本周发行的华宝中证制药ETF（562050.SH）和富国国证港股通消费主题ETF（159245.SZ）为其跟踪指数的首支基金产品。债基市场跟踪及可转债基金回顾2024年至今年4月，债基在新发基金中的份额占比平均值为63%，月度发行份额区间为[288,1361]亿份，在发行市场上表现较为强势。未来，随着“固收+”等创新产品的丰富，债基有望进一步巩固其在资产配置中的基础性作用，为投资者提供更加多元化的稳健收益选择。我们选取“固收+”主题中的可转债基金进行统计。从它们近1年年化回报来看，表现出风险可控、收益可期的特征，近一年年化回报区间为[-6.79%,14.43%]，基金规模加权平均值为6.80%，其中财通可转债A和中欧可转债A近1年表现较优，近1年年化回报达14%+。从长期来看，工银可转债近3年表现较优，近3年年化收益达8.09%。可转债基金的投资策略普遍采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法，即一方面通过宏观分析把握大类资产配置方向，另一方面深入挖掘个券投资价值。尽管策略核心相似，部分基金各有侧重：如兴全可转债注重股票套利策略增强收益，大成可转债和长信可转债强调价值投资风格。工银可转债（003401.OF），基金规模58.7亿元，基金经理黄诗原，2013年加入工银瑞信，曾任投资经理；现任养老金投资中心投资副总监、基金经理，其管理时间最长的工银瑞信添益（固定收益型-普通）任职年化回报4.90%，排名28/281；其管理的偏债混合型基金工银聚安A，任职年化回报17.98%，排名4/1286。工银可转债股债配比2024年以来的平均水平为34.73%：61.16%，其投资策略提及基金将密切关注可转换债券与正股之间的关系，把握套利机会，增强基金投资组合收益。我们后续将对工银可转债进行重点观察。上周行情、数据回顾：1）A股下行、港股分化，主要海外指数下行，申万31个行业涨少跌多。2）1年期国债收益率上行、10年期国债收益率下行。3）上周，ETF资金流向方面，中证A500品种净流出44.15亿元、沪深300品种净流出25.45亿元、科创50品种净流入12.68亿元。风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。  刘 飞彤2025-04-30-12%-2%8%18%28%2024-05 -2-1本周新发基金情况本周（20250526-20250530），拟发行基金16只。分类型看，被动指数型股票基金8只、被动指数型债券基金2只、混合债券型基金（二级）2只、偏股混合型基金2只、增强指数型股票基金1只、中长期纯债券型基金1只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在580亿以上。表1：本周（20250526-20250530）新基金信息基 金 名 称认 购起 始 日 期摩根30天持有期债券A2025-05-26互联网ET F沪港深2025-05-26前海开源研究驱动混合A2025-05-26华宝中证制药ET F2025-05-26富国深证100ET F联接A2025-05-26富国国证港股通消费主题ET F2025-05-26华夏中证金融科技主题ETF发起式联接A2025-05-26易方达创业板50ET F2025-05-26海富通中证同业存单AAA指数7天持有2025-05-26国寿安保尊兴增强回报债券A2025-05-26博时中证金融科技主题ET F联接A2025-05-26浦银安盛科创板综合指数增强A2025-05-26东方红港股通价值优选混合发起A2025-05-26中信保诚汇利债券A2025-05-26长城中证红利低波100ET F2025-05-26中邮中证同业存单AAA指数7天持有2025-05-28资料来源：财信证券、ifind（数据提取日：20250524）本周8只被动指数型股票基金发行，其中港股通消费和中证制药指数暂无其他基金产品跟踪。本周发行的华宝中证制药ETF（562050.SH）和富国国证港股通消费主题ETF（159245.SZ）为其跟踪指数的首支基金产品。表2：本周被动指数型股票基金代 码159228.SZ长城中证红利低波100ETF159550.SZ互联网ETF沪港深023536.OF博时中证金融科技主题ETF联接A562050.SH华宝中证制药ETF024146.OF富国深证100ETF联接A159245.SZ富国国证港股通消费主题ETF023884.OF华夏中证金融科技主题ETF发起式联接A159369.SZ易方达创业板50ETF资料来源：财信证券、wind、ifind（数据提取日：20250524） 请务必阅读正文之后的免责条款部分认购天数募集目标（亿份 ）投 资 类 型（ 二 级 分 类 ）基 金 经 理1750.00中长期纯债券型基金任翔1230.00被动指数型股票基金赵肖萌1280.00偏股混合型基金崔宸龙12--被动指数型股票基金张放22--被动指数型股票基金张圣贤1280.00被动指数型股票基金田希蒙1280.00被动指数型股票基金徐猛9220.00被动指数型股票基金李博扬1250.00被动指数型债券基金谈云飞22--混合债券型基金（二级）吴闻22--被动指数型股票基金尹浩19--增强指数型股票基金孙晨进19--偏股混合型基金胡晓1960.00混合债券型基金（二级）郑义萨3680.00被动指数型股票基金陶曙斌1450.00被动指数型债券基金武志骁名 称跟 踪 指 数指 数 名 称930955.CSI红利低波100930625.CSISHS互联网930986.CSI金融科技932217.CSI中证制药399330.SZ深证100987024.CNI港股通消费930986.CSI金融科技399673.SZ创业板50 -3-2债基市场跟踪及可转债基金回顾债券型基金持续稳固基金新发市场的“压舱石”地位，展现出强劲的吸金能力和稳定的规模贡献。在股市波动加剧、投资者风险偏好趋稳的背景下，债基凭借其较低风险和稳健收益的优势，持续吸引资金流入。2024年至今年4月，债基在新发基金中的份额占比平均值为63%，月度发行份额区间为[288,1361]亿份，在发行市场上表现较为强势。未来，随着“固收+”等创新产品的丰富，债基有望进一步巩固其在资产配置中的基础性作用，为投资者提供更加多元化的稳健收益选择。表3：债券型基金2024年以来月度发行情况截 止 日 期只 数（只）2025年05月（截至0523）252025年04月282025年03月242025年02月152025年01月152024年12月202024年11月252024年10月162024年09月152024年08月172024年07月322024年06月172024年05月482024年04月392024年03月422024年02月22资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250523）我们选取“固收+”主题中的可转债基金进行统计。从它们近1年年化回报来看，表现出风险可控、收益可期的特征，近一年年化回报区间为[-6.79%,14.43%]，基金规模加权平均值为6.80%，其中财通可转债A和中欧可转债A近1年表现较优，近1年年化回报达14%+。从长期来看，工银可转债近3年表现较优，近3年年化收益达8.09%。表4：可转债基金概览（近3年年化回报排序）证券代码基金经理003401.OF黄诗原040022.OF周益鸣,卢维捷163816.OF范锐海富通上证投资级可转债ETF511180.OF陈轶平,唐灵儿,陶斐然006147.OF邓栋博时中证可转债及可交换债券ETF511380.OF过钧,高晖 请务必阅读正文之后的免责条款部分发 行 份 额（亿 份）占 比（%）76.2954.54445.8451.35442.2243.70288.4632.70435.0062.72544.4757.15668.7056.47360.3628.00348.8056.83298.8568.38716.9683.31578.6378.741,360.8889.351,029.1581.021,208.5190.47602.0562.87基 金 规 模（亿元）基金成立日近1年年化回报（%）58.702016-12-144.9368.312011-06-2210.9218.662011-06-299.7857.772020-07-135.191.512019-09-048.91376.612020-03-066.59 -4-请务必阅读正文之后的免责条款部分可转债基金的投资策略普遍采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法，即一方面通过宏观分析把握大类资产配置方向，另一方面深入挖掘个券投资价值。充分利用可转债兼具股性和债性的特征，以债性提供下行保护，以股性捕捉上涨机会，实现在控制风险前提下的稳健增值。尽管策略核心相似，部分基金各有侧重：如兴全可转债注重股票套利策略增强收益，大成可转债和长信可转债强调价值投资风格。 -6-请务必阅读正文之后的免责条款部分工银可转债（003401.OF），基金规模58.7亿元，基金经理黄诗原，2013年加入工银瑞信，曾任投资经理；现任养老金投资中心投资副总监、基金经理，其管理时间最长的工银瑞信添益（固定收益型-普通）任职年化回报4.90%，排名28/281；其管理的偏债混合型基金工银聚安A，任职年化回报17.98%，排名4/1286。工银可转债股债配比2024年以来的平均水平为34.73%：61.16%，其投资策略提及基金将密切关注可转换债券与正股之间的关系，把握套利机会，增强基金投资组合收益。我们后续将对工银可转债进行重点观察。3上周行情、数据回顾1)A股下行、港股分化，主要海外指数下行，申万31个行业涨少跌多上周（0519-0523），A股市场下行，上证指数收跌（-0.57%），深证成指收跌（-0.46%）， -7-请务必阅读正文之后的免责条款部分创业板收跌（-0.88%）。港股市场分化，恒生指数收涨（1.1%）、恒生科技指数收跌（-0.65%）。海外方面，标普500收跌（-2.61%），其余海外指数大部分收跌。基金主要指数方面，主动管理型权益类基金指数表现不一，债券类基金收涨，QDII基金指数收跌（-0.02%）。表6：股票、基金相关指数表现（%）区间涨跌幅（上周）区间涨跌幅（年初以来）指数简称区间涨跌幅（上周）区间涨跌幅（年初以来）-0.57-0.10中国基金总指数-0.021.92-0.46-2.71股票型基金总指数-0.291.89-0.181.01债券型基金指数0.050.59-0.18-1.34混合型基金总指数0.012.77-1.10-1.27普通股票型基金指数0.133.66-0.88-5.61偏股混合型基金指数0.073.761.1017.65灵活配置型基金指数-0.141.68-0.6517.43平衡混合型基金指数0.11-0.11-2.61-1.34偏债混合型基金指数0.080.98-1.57-6.85中长期纯债型基金指数0.070.38-0.5818.69短期纯债型基金指数0.050.58-1.934.79QDII基金指数-0.027.290.386.67货币市场基金指数0.030.56资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250524）上周，申万31个行业涨少跌多，其中涨幅前三行业是医药生物（1.78%）、综合（1.41%）、有色金属（1.26%