下游需求持续增长,25Q1业绩同比快速提升-公司动态点评

2027E8,33217.81,99521.122.18.8712.13.32.7股票信息行业2025年5月12日收盘价（元）总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）流通股本（百万股）近3月日均成交额（百万元）股价走势作者分析师执业证书编号：S1070518060001邮箱：zoulanlan@cgws.com相关研究1、《24Q3业绩同比快速增长，持续推进海外布局打开长线空间—法拉电子（600563.SH）公司动态点评》2024-11-22-22 %-11 %-1%10%20%30%41%51% 增持（维持评级）邹 兰兰2024-052024-092025-01法拉电子沪深300 P.2请仔细阅读本报告末页声明研发、提高设备自动化水平、优化供应链管理、完善信息化系统建设，使得公司的综合竞争能力得到进一步提升。未来我国薄膜电容器行业的市场竞争将从产品生产线的扩张转向技术服务的强化和品牌的提升。超薄化、耐高温、高能量密度、安全可靠性将成为主要发展趋势，简单、大批量生产将向小批量、定制化方向发展，高端产品占全部产品的比重有望逐年增大。我们看好公司在薄膜电容器市场的竞争优势，薄膜电容器市场需求的进一步释放，有望带动公司业务再上台阶。维持“增持”评级：公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等各行业需求。2024年，公司积极拓展新能源汽车、光伏、储能、风电、工控、轨道交通、智能电网、家电等领域中高端客户，未来高端产品占全部产品的比重有望逐年增大，带动公司业务再上台阶。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.30亿元、16.48亿元、19.95亿元，EPS分别为5.91、7.33、8.87元/股，PE分别为18X、15X、12X。风险提示：主要原材料价格波动风险、下游需求不及预期、行业竞争加剧、产能释放不及预期。 P.3财 务报表和主要财务比率资产负债表（百万元）会计年度2023A流动资产3427现金593应收票据及应收账款1137其他应收款5预付账款1存货671其他流动资产1018非流动资产2879长期股权投资0固定资产1489无形资产119其他非流动资产1271资产总计6306流动负债1367短期借款18应付票据及应付账款1139其他流动负债210非流动负债184长期借款0其他非流动负债184负债合计1551少数股东权益56股本225资本公积262留存收益4213归属母公司股东权益4699负债和股东权益6306现金流量表（百万元）会计年度2023A经营活动现金流1125净利润1028折旧摊销186财务费用-7投资损失-41营运资金变动-93其他经营现金流51投资活动现金流-624资本支出473长期投资-126其他投资现金流-26筹资活动现金流-438短期借款-19长期借款0普通股增加0资本公积增加0其他筹资现金流-419现金净增加额65资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 请仔细阅读本报告末页声明免 责声明长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。特 别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分 析师声明本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。投 资评级说明预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上北京地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层邮编：100044传真：86-10-88366686 P.4长城证券版权所有并保留一切权利。公司评级买入强于大市预期未来6个月内行业整体表现战胜市场增持中性预期未来6个月内行业整体表现与市场同步持有弱于大市预期未来6个月内行业整体表现弱于市场卖出行业指中信一级行业，市场指沪深300指数长 城证券产业金融研究院深圳邮编：518033传真：86-755-83516207上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681网址：http://www.cgws.com 行业评级