油脂日报：进口大豆库存回落，油脂震荡

油脂市场分析总结

核心观点

• 期货方面：三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）价格昨日震荡，棕榈油2509合约上涨1.13%，豆油2509合约上涨0.47%，菜油2509合约上涨0.66%。
• 现货方面：广东棕榈油现货价上涨0.36%，基差P09收窄60元；天津一级豆油现货价上涨0.13%，基差Y09收窄26元；江苏四级菜油现货价上涨0.63%，基差OI09收窄2元。

关键数据

• 进口大豆库存：截至2025年第21周末，国内进口大豆库存总量为641.2万吨，较上周减少28.4万吨，环比下降4.27%。其中沿海库存540.5万吨，减少38.5万吨。
• 菜油库存：截至2025年第21周末，国内进口压榨菜油库存90.0万吨，较上周减少2.9万吨，环比下降3.17%。合同量11.6万吨，减少1.1万吨。
• 棕榈油库存：截至2025年第21周末，国内棕榈油库存总量33.1万吨，较上周增加1.0万吨。合同量1.6万吨，减少0.1万吨。
• 油厂压榨量：上周大豆压榨量回升至4个月最高水平，带动进口大豆库存下降。

研究结论

• 油脂价格震荡主要受进口大豆库存回落影响，随着消耗量增加，库存连续6周下降后首次回落。
• 短期市场仍需关注大豆压榨量变化及棕榈油进口利润情况，中性策略建议谨慎观望。

风险提示

• 政策变化可能影响油脂供需格局。