KBC集团：将资本投入使用

KBC集团2025年第一季度报告的主要亮点是其新的资本目标和资本配置计划，旨在将资本用于有機和无機增长机会。报告上调了2025-2027财年每股收益预期，并将目标价上调至102欧元，维持“增持”评级。

报告指出，KBC集团在2025年第一季度取得了超出预期的有機增长，并宣布了在斯洛伐克进行的小規模收購。KBC管理层表示，他们看到了进一步的增长机会，特别是在比利时的保险领域，并对Ethias保险公司表示了兴趣，如果该公司在明年早些时候出售。此外，KBC还希望进入羅馬尼市場，如果有可能出售資产。

报告对KBC集团的估值采用了股東權益總價值法（SOTP）和股利折現模型（DDM）的加权平均方法，并考虑了超額資本。报告认为，KBC集团的收入組成具有吸引力，非利息收入占收入的一半以上，預計未來幾年利潤率將持續增長。报告还认为，KBC集团的股息收益率具有吸引力，並預計未來幾年將有額外資本可以配置，這將推高每股收益。

报告的結論是，KBC集团的股價具備吸引力，預計未來幾年每股收益將增長，股息收益率高，並且存在額外資本可以配置。报告還認為，KBC集团的股價相對於行業平均水準具有上潑空間。