棕榈油周报：需求端政策多变 价格无明确趋势

棕榈油周报（2025年5月25日）

核心要点及策略

• 产地天气与供应：
  • 预计ENSO中性现象将持续至2025年北半球夏季，秋季和初冬ENSO中性概率略大于拉尼娜回归。
  • 过去两周产地降水正常，未来一周降水转多但整体可控。
  • 马来西亚：截至5月20日，产量预计减少1%至增加3%，沙巴增加3-7%，沙捞越减少2-6%，马来半岛减少1%至增加3%。
  • 马来西亚5月1-20日棕榈油出口量增加，AmSpec、ITS、SGS数据均显示出口量增长。
  • 印尼：财政部将毛棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%，削弱印尼棕榈油产品竞争力。

销地需求

• 印度：
  • 4月植物油进口量891,558吨，棕榈油进口量321,446吨。
  • 预计5月棕榈油进口量超50万吨，6月超60万吨，7-9月月均超70万吨。
• 中国：
  • 本周国内成交较少，5月买船较多，预计5月到港28万吨左右，后续库存或回升。
• 欧盟：
  • 2024/25年棕榈油进口量251万吨，低于去年同期的308万吨。
  • 欧盟发布《森林砍伐条例》国家风险分类，马来西亚和印尼被划归标准风险，引发印马不满。
• 印尼：
  • 财政部将毛棕榈油出口专项税提高到10%，削弱印尼棕榈油产品竞争力。

价差与基差

• 豆棕主力价差相对稳定，目前-232元/吨。
• 菜棕主力价差1385元/吨。
• 基差波动不大，09合约基差594元/吨左右。