北陆药业机构调研纪要

北陆药业2025年第一季度业绩表现稳健，实现营业收入28.27亿元，同比增长36.23%；归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比上涨26.13%。扣除非经常性损益后净利润1.31亿元，同比增长14.34%，显示主业持续增长，核心业务盈利能力提升。

业绩增长主要源于化学仿制药、中成药和海外市场三大驱动力。中成药板块在收购天原药业后，营销团队磨合取得阶段性成果，金莲花颗粒中选广东等16省联盟集采，未来将进一步提升市场份额。海外市场拓展方面，碘克沙醇原料药在韩国获批上市，碘海醇注射液在欧盟获批上市，公司计划借助欧盟和巴西GMP认证契机，加速其他市场开发。

公司负债率一季度上升至42.49%，主要因新增1.6亿元长期借款用于收购承德天原药业股权。后续将拓宽融资渠道，优化负债结构。公司成立多家子公司，包括研发子公司艾湃克斯、亳州生产基地运营子公司陆芝葆药业等，旨在加强研发和生产基地管理。

九味镇心颗粒成本压力可控，公司将继续加大营销推广。世和基因已于2024年11月重新申请上市辅导。医未医疗在AI脑部科学领域取得进展，阿尔茨海默认知症数字疗法产品获FDA注册，睿脑产品完成中美双认证。公司目前未在兽药领域布局，九味镇心颗粒为处方药，需遵医嘱使用。