长青集团机构调研纪要

长青集团机构调研报告 调研日期:2025-05-22 广东长青(集团)股份有限公司成立于1985年,是一家以燃气、取暖用品及其核心部件制造为主的企业。自2011年9月深圳中小企业板挂牌上市以来,公司成功进军环保热能产业,发展生物质热电装机规模。长青集团致力于成为低碳、环保与循环利用产业的标杆企业,以生活垃圾发电、农林生物质等可再生能源替代煤,为工业园区供热、居民住宅供暖,实现热电联产。公司将继续秉承“绿色、低碳、环保、循环”的理念,不断提升自身的竞争力和影响力,为人们创造更美好的生活。 2025-05-26 副总裁、董事会秘书何骏,证券事务代表苏慧仪 2025-05-22 特定对象调研,线下长青集团总部+腾讯会议 信达证券 证券公司 张弛 山西证券自营 证券公司 陶雨丰 华富基金 基金管理公司 孙浩然 华创证券 证券公司 霍鹏浩 兴全基金 基金管理公司 苏宇鹏 建信基金 基金管理公司 许杰 招商基金 基金管理公司 王可晗 一、公司基本情况介绍 公司定位:A股农林生物质资源化利用全产业链平台。发展战略:立足于农林生物质循环利用,重点发展符合市场规律的高效率、低排放、以非补贴收入为主的热电项目;并结合新科技,以现有热电项目为基础,协同发展绿色材料,向能源化与材料化利用并重的方向转型升级。 经营亮点:2024年度营收创上市以来次高,经营性净现金流创近5年来新高,其中15个生物质项目里已有13个纳入电价补贴目录,非补贴收入同比增长15%;2025年一季度受益于燃料成本下降,归母净利增长显著;出售鱼台项目,补充现金储备等。 三大优势:风险管控优势、经营效益优势、运营规模优势。发展目标:2025年,(1)争取非电业务在规模及收入占比上有更大的突破 ,争取非补贴收入实现两位数的年增长;(2)聚焦市场化的循环利用业务,提升运营质量,通过创新金融工具优化资产结构,进一步降低资产 负债率;(3)深化产学研协同创新,推动生物质能与热电联产项目形成能源-材料耦合发展模式,打造有市场前景的绿色新材料产业。通过 股权合作、技术联创等模式,加速产业数字化智能化转型,与先进科研力量共同探索人工智能在热电领域的智能化操控、碳排放数据的智能化认定等,通过算法优化、模型训练和技术迭代,提升解决方案的精准度和效率,加速技术创新和商业化进程。上述发展目标受未来经营环境及资本市场影响存在一定的不确定性,不构成对投资者的业绩承诺,请投资者注意投资风险。 二、互动交流:在信息披露规定允许的范围内,就投资者关心的问题进行了回答(同类问题已作汇总整理,近期已回复问题不再重复),主要内容如下: 1.在生物质项目供热业务的拓展上有什么新举措? 公司将针对用热需求大的项目增加供热配套方面的投入,如管网、供热设备等,待项目稳定运行后,有望可增加供热收入。同时公司还在试点新的供热模式,如沂水项目最近通过与外部企业合作,开始尝试利用移动储能供热车为没有蒸汽管网配套的用热企业提供蒸汽,既缓解部分企业生产用汽难,又扩大了项目的供热半径。 2.循环利用及绿色材料业务方面取得哪些进展? 公司去年与南京农业大学、中科院等高校院所合作,针对生物质灰渣循环利用方向已开展试验研发。 绿色材料业务目前尚在上市公司体外孵化,团队已通过与高等院校及科研机构建立合作,明确了绿色材料业务的主攻方向并开展相关探索。 3.引入中科系企业后,未来将在哪些方面开展合作? 公司控股股东、实际控制人及一致行动人何启强先生、麦正辉先生与北京中科泓源信息技术有限公司的股份协议转让事宜目前尚处于深交所合规性审核阶段。 公司参股北京中科信控大数据有限公司49%股份事项已落地并完成股权变更。未来公司将与中科信控科技有限公司以此为合作平台,在主营业务的智能化升级、非电业务突破和循环经济深化等方面开展合作,并向有需要的领域延伸。 4.“长集转债”不足1年就到期,计划如何应对到期兑付?公司近年经营业绩稳步向好,未来将继续加强与资本市场的沟通,让资本市场更充分地了解公司的发展潜力及投资亮点,以促进转股。与此同时,公司也会准备充足的资金筹措手段以应对可转债的到期兑付,例如公司一 季度对外转让鱼台项目可回笼部分资金。5.对于补贴到期之后的老项目公司考虑将如何处置? 沂水项目是公司首个因发电时间到达82,500小时而不再获得中央财政补贴的项目,该项目已于2024年成功实现热电联产、以热为 主的新模式,为公司贡献了不错的利润和现金流,也为公司其他纯发电项目的转型提供了可供借鉴的经验。公司会积极推动其他老项目向热电联产方向转型。