宏观主导逻辑
- 关税博弈反复，降息预期偏谨慎，美日长债收益率回升，市场风险偏好重避险。
- 美国经济数据强劲，制造业持续扩张，PMI超预期扩张。
- 欧洲经济疲软，PMI意外萎缩，服务业表现差。
- 地缘风险和关税博弈持续扰动市场，美国总统特朗普建议对欧盟加征关税。
下周关注
- 特朗普对欧盟加征关税威胁。
- 美欧日央行行长讲话。
- 第39届OPEC+部长级会议。
- 中国5月PMI和4月工业企业利润数据。
- 美国一季度GDP增速修正值。
- 欧洲三大经济体5月CPI。
- 印度一季度GDP增速。
有色金属单边策略
| 品种 | 运行逻辑 | 周度运行区间 | 行情研判 | 策略建议 |
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| 铜 | 美铜溢价走强，或取代伦铜成为定价基准，美国制造业扩张。 | 78000-80000 | 突破上行 | 逢低做多 |
| 锌 | 加关税博弈，锌价波动承压，矿端改善，消费谨慎。 | 21600-23000 | 跌势放缓整理 | 短多长空，牛市价差 |
| 铝及氧化铝 | 宏观经济疲软，铝加工下游分化，氧化铝盘面走弱。 | 19000-21000；2600-3200 | 区间震荡偏弱 | 观望或波段操作 |
| 锡 | 锡矿供应紧张，加工费下降，缅甸佤邦复产提上日程。 | 245000-300000 | 区间震荡偏强 | 逢低买入为主 |
| 铅 | 关税不确定性，供应修复成本偏强，铅价整理。 | 16600-17100 | 窄幅整理 | 双卖策略 |
| 镍 | 美元偏弱，加关税博弈影响，镍矿端支撑，需求偏淡。 | 120000-130000 | 区间波动 | 逢低偏多 |
| 不锈钢 | 成本支撑减弱，需求忧虑不足，库存偏高。 | 12500-13200 | 探底反复 | 逢低偏多 |
套利建议
- 铜：2506-2507合约间正套。
- 氧化铝：2502-2509合约间反套。
期权建议
- 铜：卖出近月轻度虚值看跌期权，或买入跨式做多波动率。
- 铝：双卖策略（19000-21000）。
- 锡：双卖期权。
- 锌：牛市认购价差。
- 铅：双卖策略（16000-17600）。
- 镍及不锈钢：逢低买入牛市价差，或宽区间双卖。
有色金属现货市场
- 铜、锌、铝、氧化铝、锡、铅、镍、不锈钢现货价格涨跌幅及涨跌原因。
有色金属产业链关键数据追踪
- 各品种的库存、加工费、价格、产量、开工率等关键数据变化图表。
重要事项
