核心观点与市场综述
- 短期调整趋势延续：当前市场面临内外压力，美国财政困局推升美债利率预期，全球金融系统不确定性增加；国内经济修复不强，4月制造业数据重回荣枯线下方，人民币贷款不及预期。短期调整或将延续，但若阶段调整持续，或为中期低吸布局良机。
- 中期政策托底：政策托底与流动性宽松仍是主基调，降准释放的万亿资金将逐步流入实体经济，险资入市放宽、中长期资金引入等政策将提供市场底部支撑，整体向好趋势相对明显。
上周市场回顾
- 窄幅震荡：沪指周跌幅0.57%，深证成指周跌幅0.46%，创业板周跌幅0.88%，科创50指数周跌幅1.47%。
- 主要板块表现：
- 医药股：AI制药、减肥药、化学制药等大涨，具备配置价值，相对看好受益于消费复苏的医药品种（中药OTC、眼科及牙科医疗服务、家用医疗器械、血制品等）。
- 航运港口：受中美经贸高层会谈及补库存利好刺激大涨，但随后冲高回落。
- 消费股：食品饮料、美容护理等消费股活跃，关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向。
- 新能源赛道：固态电池、电池等新能源赛道活跃，全球“双碳”目标推动锂电、光伏、风电、储能需求持续，光伏供给侧改革或将蔓延至其他行业。
- 并购重组：政策积极支持并购重组，新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》激发市场活力，关注战略性重组和专业化整合、集中度提升、股权变更等机会。
- 贵金属：受美元走软支撑，避险情绪推动黄金等资产需求，但国际金价近期回调，后市仍有震荡风险。
- 银行板块：银行股上涨力挺指数，高股息个股仍有逢低配置价值，但需注意拥挤风险。
- 多模态AI：谷歌I/O开发者大会上发布多项AI应用更新，多模态AI搜索功能正式推出，推动相关概念股活跃。
后市展望与操作建议
- 短期策略：避免盲目追涨杀跌，高抛低吸占优，逐步减持前期涨幅较大个股，逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的（高股息及白马龙头）。
- 中长期主线：科技成长与消费复苏，关注机器人行业、半导体、AI及政策受益的新质生产力方向。
- 主题投资：关注并购重组，提前埋伏有重组预期及消息的标的。
风险提示
- 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的意见是否符合其特定状况，据此投资责任自负。
