美股面临三周期共振向下

核心观点： 从今年到明年中期，美股将面临一轮大规模下跌，其调整级别将与2000-2002年和2008年相似。此次下跌的主要原因是三周期共振，即42个月周期、100个月周期和200个月周期均处于不利位置，导致市场动能不足，信用供给萎缩。

关键数据：

• 标普500指数同比走势：2023年1月最低点，2022年10月实际低点。
• 预测拐点：2025年一季度，实际拐点在2024年2月左右。
• 康波周期拐点：2015-2022年，比特币和黄金大涨，十年期国债利率见底回升。
• 美股上涨节奏：2022年10月见底后，经历了三波上涨，分别为2023年1月、2023年10月和2024年9月。
• 美股下跌节奏：预计今年下半年开始趋势性下跌，明年上半年可能击穿政策底线，释放最后风险。

研究结论：

• 美股下跌幅度可能较大，难以通过放水解决，因为美元信用问题导致长端利率持续上行。
• 美债市场是重灾区，建议关注美债利率上行压力。
• 商品市场将继续下跌，黄金大概率震荡，但需警惕流动性风险。
• 汇率市场交易可见度低，除非美股明确下行。
• 触发因素难以判断，但核心在于美国金融系统或债券市场出现问题，即美元信用和美债问题。