全国碳市场：CEA重启跌势，CCER价格坚挺

投资咨询从业资格号：Z0021216tanghuiting029999@gtjas.com 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分（正文）1.全国碳市场综合数据表1：全国碳市场各年份碳配额本周成交情况配额年份周度总成交量（万吨）挂牌协议成交量大宗协议成交量周度总成交额（万元）挂牌协议成交额大宗协议成交额周度成交均价（元/吨）挂牌协议成交均价大宗协议成交均价资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究表2：全国碳市场各年份碳配额最新价格及周环比、年同比增速配额年份收盘价（元/吨）环比增速（%）同比增速（%）最新大宗成交均价（元/吨）环比增速（%）同比增速（%）资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究图1：全国碳市场综合价格行情-收盘价资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究01-0103-01元/吨2022 碳配额19-200.200.200.0013.9713.970.0069.5069.50#DIV/0!碳配额19-2069.50-0.14%-28.93%#N/A#N/A#N/A02040608010012005-0107-0109-0120232024 资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2.各年份碳配额行情数据表3：2023年度标签上线至今，全国碳市场各年份碳配额成交均价及累计成交量挂牌协议大宗协议价差（%）挂牌协议大宗协议合计大宗占比（%）成交均价（元/吨）成交量（万吨）资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究图3：全国碳市场收盘价（元/吨）资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究图5：全国碳市场挂牌协议成交量（万吨）资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究4060801001202024-052024-082024-112025-02元/吨碳配额19-20碳配额21碳配额22碳配额23碳配额2403060901202024-052024-082024-112025-02万吨碳配额19-20碳配额21碳配额22碳配额23碳配额24 资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究图6：全国碳市场大宗协议成交量（万吨）资料来源：全国碳交易，国泰君安期货研究0400800120016002024-052024-082024-11万吨碳配额19-20碳配额21碳配额23碳配额24 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.全国温室气体自愿减排量登记与市场交易数据表4：2025年首批登记减排量项目名称项目业主方法学中广核惠州港口一期250兆瓦海上风电项目中广核新能源（惠州）有限公司并网海上风力发电敦煌首航节能新能源有限公司敦煌10兆瓦熔盐塔式光热发电项目敦煌首航节能新能源有限公司并网光热发电敦煌首航节能新能源有限公司敦煌10万千瓦熔盐塔式光热发电项目敦煌首航节能新能源有限公司并网光热发电国家能源集团江苏东台H2四期300MW海上风电项目氢溯科技（上海）有限公司并网海上风力发电国家电投山东半岛南3号301.6MW海上风电项目海阳电投风力发电有限公司并网海上风力发电福州海峡长乐外海海上风电场A区297.8MW海上风电项目福州海峡发电有限公司并网海上风力发电三峡新能源江苏大丰H8-2#300MW海上风电场项目三峡新能源盐城大丰有限公司并网海上风力发电三峡新能源江苏如东H10（400MW）海上风电场项目三峡新能源如东有限公司并网海上风力发电三峡新能源江苏如东H6（400MW）海上风电场项目三峡新能源南通有限公司并网海上风力发电合计合计-资料来源：生态环境部，国泰君安期货研究；备注：预期误差率＝实际年均减排量÷预计年均减排量－1表5：全国温室气体自愿减排交易市场周度成交数据周度总成交量（万吨）周度总成交额（万元）成交均价（元/吨）环比增速（%）3.65328.1289.80资料来源：北京绿色交易所，国泰君安期货研究；备注：溢价率＝CCER挂牌协议成交均价÷CEA挂牌协议成交均价－1图7：CEA与CCER每日挂牌协议成交均价图8：CEA与CCER每日挂牌协议成交量资料来源：全国碳交易、北京绿色交易所，国泰君安期货研究；备注：CEA是指全国碳市场碳排放配额，CCER是指全国温室气体自愿减排量资料来源：全国碳交易、北京绿色交易所，国泰君安期货研究；备注：CEA是指全国碳市场碳排放配额，CCER是指全国温室气体自愿减排量607080901001102025-012025-022025-032025-042025-05元/吨CEACCER01020304050607080901002025-012025-022025-03万吨 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。