镍&不锈钢周报

镍&不锈钢周报 周报总结：基本面驱动有限，周内震荡为主。 【盘面回顾】 沪镍主力合约整体偏弱运行。5月19日价格收于123850元/吨，随后几日偏弱震荡，最终收于122610元/吨。不锈钢主力合约周内走势偏弱震荡。5月19日价格收于12950元/吨，此后几日窄幅震荡，最终收盘于12875元/吨。 【产业表现】 现货市场方面，金川镍价格维持升水状态，价格调整至125175元/吨，升水幅度为2150元/吨。硫酸镍较镍豆溢价扩大到4765.91元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润率调整至-1.5%。库存方面，上期所纯镍库存为26955吨，LME镍库存为198636吨。304/2B切边不锈钢出厂价均价为13150元/吨。304不锈钢冷轧利润率下降在-7.3%左右。不锈钢社会库存为973900吨，8%-12%高镍生铁出厂价调整至951元/镍点，镍铁累库至29554.5吨。 【核心逻辑】 基本面上周内整体走势偏弱。基本面偏弱运行，无明显突破驱动。现阶段镍矿供应仍然有一定支撑，菲律宾主要矿产区已经逐步走出雨季影响，但是部分地区产量和装船量仍有一定波动，印尼内贸镍矿基准价较为坚挺，升水持续处于高位，镍矿短期或企稳运行，底部支撑仍存。硫酸镍方面周内价格偏稳运行，电池级硫酸镍均价较上周价格有一定回调；下游对镍盐需求相对较为疲软，且市场镍盐流通相对有限，短期或呈现供需双弱格局，上下游仍有一定博弈。不锈钢方面镍铁价格逐渐止跌回调，后续若延续上升走势或为镍不锈钢带来一定底部支撑。周内不锈钢走势相对疲软，部分贸易商选择点价提前出货，整体现货端对当前位置仍持观望态度。终端需求的弱势仍将压制上方空间，后续进一步上涨驱动有限，短期或持续震荡走势，可重点关注镍铁回调情况。 宏观方面目前可以关注美元指数走势和特朗普针对欧盟关税后续影响。 【南华观点】 周内整体走势较为平静，基本面方面无明显上升驱动，底部支撑仍然存在。镍铁周内成交价逐渐止跌回调或后续带来一定提振，新能源方面短期较为稳定。后续持续关注宏观层面政策数据影响。预计在【11.9-12.9】万区间震荡运行。 1.交割品现货价格 2.一级镍供给和库存 3.上游镍矿 4.镍铁 source：SMM,南华研究 5.硫酸镍 6.不锈钢 南华新能源&贵⾦属研究团队夏莹莹投资咨询证号：Z0016569管城瀚从业资格证号：F03138675投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。