南网储能机构调研纪要

南方电网储能股份有限公司成立于1997年，注册资本256543.0562万人民币，实缴资本10314万人民币。公司于2022年完成定向增发，交易金额1.1亿人民币。

核心观点与战略定位
公司以“构建新型电力系统生力军、维护电网安全稳定主力军、抽水蓄能行业引领者、新型储能产业领跑者”为战略定位，发挥电力系统“稳定器”“调节器”作用，服务于南方电网“两型”（新型能源体系、新型电力系统）建设。

抽水蓄能商业模式
根据633号文，公司所属抽水蓄能电站执行两部制电价（容量电价和电量电价），容量电价按40年经营期、资本金内部收益率6.5%核定。在电力现货市场未运行地区，电量电价按所在省区燃煤发电基准价的75%执行；在现货市场运行地区（如梅蓄一期自2024年10月1日起参与广东电力现货市场），抽水电价、上网电价按现货市场价格结算。公司认为后续抽水蓄能将更多参与市场化交易，逐步通过市场回收成本。

政策影响分析
136号文取消新能源强制配储要求，有利于推动新能源发展。公司认为，随着新能源大规模接入，电力系统对储能的需求长期存在，储能发展前景良好。

经营计划
2025年预算营业收入76.42亿元，归母净利润11.49亿元。该计划基于公司生产经营及业务发展等因素制定，但实现具有一定不确定性。

集团定位
公司在南方电网集团中定位为新型电力系统建设的重要支撑力量，为电网安全稳定运行提供关键作用。