爱科赛博机构调研纪要

爱科赛博机构调研报告 调研日期: 2025-05-22 西安爱科赛博电气股份有限公司是一家深耕电力电子领域的公司，拥有大批优质客户和科研机构。公司以电力电子变换和控制技术为基础，构建了三大技术平台，打造了具有竞争力的软硬件产品平台，支撑主营业务快速发展。公司持续高强度投入研发，取得了显著的科技成果，科技创新能力突出。 1、根据公司持股计划所披年度 13亿业绩目标,完成是否存在风险?本年度业绩季节分布情况如何?答:目前公司在手订单较为充裕,同时公司市场业务端积极拓展,结合现阶段市场需求及在手订单情况,本年度13亿业绩目标不做调整。公司关注到本年度特种装备业务同比增速较快,受产品结构及客户影响,从排产及交付计划预判,本年度业绩呈季节波动性特性突出。 2、测试电源领域光储、新能源汽车与电池、通用测试电源目前的进展如何?今年的业绩指引是否调整?对测试电源的毛利率有什么预判? 答:目前测试电源研发及市场推进顺利,年度业绩指引不作调整。随着研发和供应链降成本的推进,测试电源的毛利率预计会在下半年会有所好转,但是目前市场竞争仍较为激烈,公司将全力争取毛利的提升,保证盈利空间。 3、半导体电源是否已经验证?目前的进展如何? 答:半导体电源分为两部分,一部分是溅射直流电源一部分是射频电源。直流溅射电源完成开发,2024年已在客户端完成验证;射频电源正在形成覆盖PVD、CVD、刻蚀和去胶等工艺场景应用的多个产品系列,2025年一季度已在客户端顺利完成验证,目前公司正积极在与头部客户对接沟通。 4、目前公司的数据中心业务情况如何? 答:公司深耕电子电子领域多年,目前公司的通用电能质量控制设备(如有源电力滤波器APF、静止无功发生器SVG)已覆盖数据中心场景,是国内最具竞争力的品牌之一。从一季度的订单情况来看,数据中心的业务量有一定增长,公司已关注到数据中心扩产带来的业务需求,将持续跟踪和布局相关业务。 5、今年整体的费用情况如何?研发费用是否还会继续提升?今年的盈利情况是否有保障? 答:今年公司持续布局创新业务,半导体电源、小功率测试电源以及模块电源等方向都在持续的加大布局,研发费用承压,研发费用率应该会与去年持平。在保证营收指标的前提下,公司今年加强了对员工的激励力度,预计存在较大额度的股份支付费用。从主营业务经营层面来看,净利率水平有望提升,但是考虑到股份支付今年的盈利依然会承压。 6、请问公司产品在可控核聚变的应用环节? 答:目前公司参与的可控核聚变电源产品分为磁体电源和辅助加热电源,磁体电源给磁体供电,产生磁场,用于产生和控制等离子体;辅助加热电源,如中性束电源负载是加速极,加速离子,经过中性化注入装置;波加热电源,负载是速调管和回旋管,产生高功率微波,注入装置。 7、可控核聚变涉及到公司品类电源主要技术壁垒? 答:主要为超导电源大电流、低纹波,高稳定度是技术壁垒。类此产品万安培级别稳定度纹波指标优于传统电源,在国内同行业指标领先;同时电源所涉及的电流快速变化率与跟踪精度是核心技术壁垒。 8、公司参与哪些核聚变项目,主要做什么产品?公司在加速器电源的规划是否已经将可控核聚变重要赛道去布局? 答:公司前期参与过EAST全超导磁体托卡马克核聚变反应试验性装置,涉及到动态电源;分别于2016年、2023年参与DIII-D国家聚变设施项目,涉及到控制电源于2019年参与中国环流三号项目,参与HL-2M托卡马克真空室线圈电源等。加速器电源一直系公司重点布局的赛道,可用于包括可控核聚变在内的多个场景,在加速器电源领域公司曾于2015年获"国家科学技术进步二等奖"。公司目前相关重点项目中持续跟进布局,对接项目需求。 9、公司目标跟进的项目,所处阶段?公司所参与产品预计明确方案释放的时间及价值量? 答:公司目前客户需求跟进及方案对接阶段,预计下半年将有较为明确的节点及空间评估。