铁矿石供需两端出现变化。需求端，钢厂生产趋弱，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但钢市传统淡季导致需求承接能力减弱，后续需求仍将下行。供应端，国内港口到货持续回落，港存良好去化，但海外矿商发运大幅增加，创下年内单周第二高，且国内矿山生产积极，导致供应压力依然偏大。总体来看，铁矿石需求如期回落且后续仍将下行，利好效应趋弱；供应维持高位，供强需弱局面下基本面走弱，矿价继续承压运行。相对利好是需求仍处高位，现实端表现尚可，叠加期价深度贴水，下行阻力较大。预计矿市运行逻辑在强现实弱预期之间切换，后续走势将延续震荡运行，重点关注铁水降幅情况。
关键数据：
- 45港铁矿石库存：本周为13,987.83万吨，环比下降178.26万吨，较上月末下降273.17万吨，较同期下降867.49万吨。
- 45港铁矿石到货量：本周为2,271.30万吨，环比下降83.30万吨，较上月末下降54.00万吨，较同期下降575.80万吨。
- 全球19港铁矿石发货量：本周为3,347.80万吨，环比增加318.80万吨，较上月末增加422.30万吨，较同期增加279.10万吨。
- 247家钢厂日均铁水产量：本周为243.60万吨，环比下降1.17万吨，较上月末下降0.75万吨，较同期增加6.80万吨。
- 247家钢厂进口矿日耗：本周为301.87万吨，环比下降1.04万吨，较上月末下降0.48万吨，较同期增加12.42万吨。
- 45港日均疏港量：本周为327.09万吨，环比增加3.20万吨，较上月末下降0.83万吨，较同期增加28.13万吨。
- 主港铁矿成交周均值：本周为90.23元/吨，环比下降5.65元/吨，较上月末下降15.87元/吨，较同期增加1.79元/吨。
研究结论：
铁矿石基本面在走弱，矿价继续承压运行。后续走势将延续震荡运行，重点关注铁水降幅情况。
