短期镍市整体偏弱震荡,核心矛盾在于缺乏明显上升驱动,宏观情绪影响消散,现货成交温和。利多因素包括中美贸易关税协议、菲律宾2025年镍矿出口禁令及印尼新版资源税落地,但利空因素有菲律宾雨季尾声导致矿端供应增加、MHP硫酸镍链路支撑松动、不锈钢库存高位需求不振。沪镍区间预测11.9-12.9万元/吨,波动率13.67%,历史百分位0.4%。策略推荐:库存管理可卖出沪镍期货套保,采购管理可买入远期合约并搭配期权对冲。不锈钢库存持续高位,需求无明显改善,镍产业库存环比增加。镍现货平均价、菲律宾红土镍矿FOB价、中国港口镍矿库存、MHP生产电积镍利润率等数据均显示季节性波动。电池级硫酸镍较一级镍豆溢价、中国8-12%镍生铁出厂价、印尼高镍生铁到港价、304不锈钢冷轧卷利润率等指标反映产业链成本与利润变化。后续需关注镍合约对外资开放及关税政策走势的影响。
南华新能源&贵金属研究团队夏莹莹投资咨询证号:Z0016569管城瀚从业资格证号:F0313867投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号当前波动率历史百分位0.4%套保工具买卖方向套保比例策略等级(满分5)沪镍主力合约卖出60%2场外/场内期权卖出50%2远月沪镍合约买入依据采购计划3场内/场外期权卖出依据采购计划1场内/场外期权买入依据采购计划3