盘面点评
国债期货早盘冲高后震荡下行，收盘前短暂转跌。盘中受A股跳水影响，期债价格短暂走高，但午后期债继续震荡下行，临收盘前拉升，最终T主力合约小幅收涨，其余品种均收跌。公开市场当日净投放900亿，资金略微收紧，银行间隔夜匿名资金利率上行至1.53%附近。
行情研判
资金是近期确定性较大的趋势因子，税期缴款影响短期流动性，但资金中枢水平下移趋势明显。建议顺势交易，逢回调适度配置，多头拿稳，多看少动。
数据一览
- TS合约：小幅收平，持仓略增。
- TF合约：小幅收跌，持仓减少。
- T合约：小幅收涨，持仓增加。
- TL合约：小幅收跌，持仓减少。
- DR001：小幅收跌，成交略增。
- DR007：小幅收跌，成交略增。
- DR014：小幅收跌，成交略增。
基差与成交
- T主力：净基差与基差均表现平稳。
- TL主力：净基差与基差均表现平稳。
- TS主力：净基差与基差均表现平稳。
- TF主力：净基差与基差均表现平稳。
利率与利差
- 长端利率：10年期国债到期收益率2.25%，30年期国债到期收益率2.25%。
- 国债利差：7Y-2Y利差7bp。
- 美债走势：美国10年期国债收益率3.45%，3个月国债收益率3.45%。
- 美中利差：3个月美中利差-6bp，1年美中利差-4bp，10年美中利差-2024。
资金与政策锚
- DR与政策锚：DR001、DR007、逆回购利率均表现平稳。
- 交易所资金价格：GC001、GC007加权平均利率平稳。
- 资金分层：R-DR:7天（5DMA）在50bp附近。
- 银行间资金成交：DR001、R001成交量在2500-7500亿元区间。
研究结论
国债期货短期低波震荡，资金面仍需关注税期缴款影响，但长期趋势向政策利率靠拢。建议投资者保持耐心，多看少动，逢回调适度配置。
