双胶纸日报

双胶纸日报 2025年5月22日 研究员：朱四祥期货从业证号： F03127108 投资咨询证号： Z0020124 联系方式： :zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 双胶纸日报 第一部分数据分析 第二部分行情研判 双胶纸市场个别下跌。纸厂稳盘观望为主，供应端变化不大；经销商出货节奏一般，华北市场个别规格成交下行；下游印厂刚需采购为主，部分出口订单有所恢复，但现阶段以发运前期订单为主，新增需求一般。 山东地区价格：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5000-5200元/吨，部分本白 双胶纸价格在4700-5000元/吨区间，价格较上一工作日持平，另有部分小厂货源价格稍低。纸厂暂以接单出货为先；经销商出货节奏暂未明显加快，业者信心仍显不足；下游印厂采买依旧偏于刚需，市场交投不旺。（卓创） 【逻辑分析】 双胶纸虽然关税调整对其直接影响较小，但整体市场情绪和供需格局的变化仍对其产生 影响。双胶纸市场目前市场走势继续走强，成交偏刚需。新增纸机产能爬坡基本完成（Q2新增约80万吨），主流纸厂开工率维持高位，现货市场流通资源充裕；原料木浆价格区间震荡，成本面支撑相对稳定。需求端：终端消费疲软制约市场放量，备货需求释放缓慢，多数用户采购谨慎，观望情绪主导，实际订单跟进不足，导致涨价传导阻力较大。（成本方面：山东地区针叶浆6250元/吨，稳；阔叶浆4200元/吨，稳；化机浆3900元/吨，稳） 第三部分相关附图 图1：双胶纸产量单位：元/吨图2：双胶纸场内库存单位：万吨 24.0 22.0 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20252021202220232024 130.0 120.0110.0 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20252021202220232024 数据来源：银河期货，钢联数据图3：双胶纸社会库存 单位：万吨 数据来源：银河期货，钢联数据图4：双胶纸生产利润 单位：元/吨 100.0 2000.0 90.0 80.0 70.0 1500.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 1000.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20252021202220232024 500.0 0.0 -500.0 -1000.0 20252021202220232024 数据来源：银河期货，钢联数据数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799