金融衍生品日报

金融衍生品日报公共预算支出93581亿元，同比增长4.6%。的6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。为3.6%。亿元。持仓分别增加1.2%和2.3%。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 8金融衍生品日报5.数据显示，今日南向资金净流入63.32亿元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/ 2/8体走强带动市场赚钱效应，成为周二市场最大的热点。另一方面，新能源龙头公司在港上市表现不俗，两巨头A股股价双双逼近近年来高点，也使市场人气稳定。并购重组消息不断，案例并不局限于科技方向，使市场充满憧憬，无论是国资系统的资源盘活，现金流充裕的民企并购提升市场份额或者上下游打通，同一母公司资产注入上市公司增厚业绩，还是部分ST公司重组摘帽，题材丰富。因此，短期市场在微盘股活跃的情况下保持活力，而股指期货的对冲需要仍较高涨，股指保持震荡趋势。金融期权：今日A股市场个股层面普涨。全市场成交额1.2万亿。宽基指数方面，中小市值风格指数表现较强。期权方面，标的波动有限，多数期权品种成交量明显维持低位。品种上看，500ETF期权和创业板ETF期权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢反弹。近期市场情绪反复较为频繁，隐波预计维持高弹性。节后各个期权品种隐波大幅回落，做多波动的性价比有所提升，但目前多数期权品种隐波水平相较实际波动依然偏贵，在没有标的实际波动支持下，波动率交易上依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板E T F中 证1 0 0 0指 数深 证1 0 0E T F科 创5 0E T FHV209.33%8.56%12.02%18.28%16.90%12.23%13.36%波动率指数14.70%15.32%19.79%24.42%22.18%17.73%27.57%成交量985,960864,6851,132,7531,119,076131,67280,220485,563持仓量1,504,9661,283,833 1,344,4971,532,333206,816124,7381,714,649国债期货：周二国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普升，多数期限上行1bp左右。今日央行公开市场逆回购净投放1770亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格小幅下行约1-2bp。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，与昨日基本持平。今日存款利率、LPR报价调降双双落地，债市呈现利好出尽走势，期债盘面高开低走，收盘仍显分化。资金价格并未明显回落的情况下，短端表现弱于长端。综合来看，4月金融、经济数据显示内需边际转弱，但关税调降后，新一轮“抢出口”效应下，当前外需对总需求或仍有支撑。基本面边际变化有喜有忧，市场后续预期也存在较大分歧。短期内，资金面对债市的影响权重较高，而税期、月末季节性等因素对资金面的潜在阶段性扰动尚存，债市情绪较为谨慎，尤其是对于仍处负Carry的短端而言。操作上，短期内单边建议暂观望为主。但考虑到中期维度资金价格中枢较当前水平可能将有所下移，在期债盘面估值已趋于合理的情况下，我们认为逢低轻仓试多TS合约的风险相对可控。套利方面，短期同样建议暂观望。交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000450000期货成交量:沪深300指数期货数据来源：Wind、银河期货图3：IC成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000期货成交量:中证500股指期货数据来源：Wind、银河期货图5：IF基差变化-200-150-100-50050100150200IF当月基差数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8金融衍生品研究所