金融衍生品日报

金融衍生品日报微企业、经济技术合作等9个新增章节。元。PEEK材料、算力租赁等板块出现明显回调。下降0.8%、1.2%和1.5%；IC持仓增加0.5%。值风格指数表现较强。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 金融衍生品日报2.数据显示，今日南向资金净流入14.27亿元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/8 2/8隐波区间震荡的判断。整体来看多数品种期权隐波溢价不低。节后各个期权品种隐波大幅回落，做多波动的性价比有所提升，但目前多数期权品种隐波水平相较实际波动依然偏贵，在没有标的实际波动支持下，波动率交易上依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板E T F中 证1 0 0 0指 数深 证1 0 0E T F科 创5 0E T FHV209.41%8.59%12.01%18.34%16.93%波动率指数14.97%15.43%20.20%24.13%22.27%成交量963,262759,008925,0981,186,15195,979持仓量1,492,6231,271,082 1,350,5431,566,370212,254国债期货：周三国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，中短端小幅下行0.5bp左右，长端上行约1bp。今日央行净投放650亿元短期流动性，市场资金面有所分化。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，隔夜、7天期资金价格分别在1.51%、1.57%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.69%附近，较昨日上行约2bp。一级市场方面，财政部30年期特别国债加权中标收益率为1.8808%，略高于昨日同期限中债估值0.88bp。市场增量信息有限，债市窄幅波动，中短端表现相对偏强。近期公布的基本面数据边际变化上有喜有忧，暂难驱动债市出现趋势性变化。短期内，资金面对债市的影响权重较高，税期、月末季节性等因素的阶段性扰动尚存，但近期央行连续净投放呵护市场流动性，回购利率整体呈现小幅回落态势。操作上，短期内单边建议暂观望为主，但考虑到中期维度资金价格中枢较当前水平可能将有所下移，且期债盘面估值较前期也趋于合理，我们认为盘面调整较大时，逢低做多TS合约的风险相对可控。套利方面，短期同样建议暂观望。交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期图2：IH成交和持仓变化2025-05-212025-05-072025-04-182025-04-032025-03-202025-03-062025-02-202025-02-062025-01-152024-12-312024-12-172024-12-032024-11-192024-11-052024-10-222024-10-082024-09-132024-08-302024-08-162024-08-022024-07-19期货成交量:沪深300指数期货期货持仓量:沪深300指数期货0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002200002400002024-10-082024-09-132024-08-302024-08-162024-08-022024-07-192024-07-052024-06-212024-06-062024-05-23期货成交量:上证50股指期货 12.28%13.20%17.58%27.63%66,533379,577121,8861,739,4362025-05-212025-05-072025-04-182025-04-032025-03-202025-03-062025-02-202025-02-062025-01-152024-12-312024-12-172024-12-032024-11-192024-11-052024-10-22期货持仓量:上证50股指期货 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-07-052024-06-212024-06-062024-05-23 数据来源：Wind、银河期货图3：IC成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000002024-09-132024-08-302024-08-162024-08-022024-07-192024-07-052024-06-212024-06-062024-05-23期货成交量:中证500股指期货数据来源：Wind、银河期货图5：IF基差变化-200-150-100-50050100150200IF当月基差IF次月基差数据来源：Wind、银河期货图7：IC基差变化-500-400-300-200-1000100200300IC当月基差IC次月基差数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 7/8 8/8规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799