核心观点与逻辑
- 品种观点：铁矿石（2509合约）短期、中期及日内均呈现震荡偏强态势。
- 核心逻辑：铁矿石供需格局发生变化，钢厂生产趋弱导致矿石需求高位回落，且钢材需求易季节性走弱，淡季钢市难以承接高铁水，后续需求延续回落。同时，前期低发运导致近期港口到货持续回落，但矿商发运大幅回升至年内单周第二高水平，预计港口到货将重回高位，内矿生产积极，供应依然偏大。需求走弱且持续下行，供应压力偏大，基本面开始走弱，矿价承压。相对利好是需求维持高位，现实端表现尚可，且期价深度贴水，下行阻力较大。矿价运行逻辑在强现实弱预期之间切换，预计维持震荡运行，关注铁水变化情况。
关键数据
- 港口到货：近期持续回落，但矿商发运回升至年内单周第二高水平。
- 内矿生产：积极。
- 期价贴水：深度贴水。
研究结论
- 短期走势：震荡偏强，关注MA10一线支撑。
- 中期走势：延续震荡运行态势。
- 日内走势：震荡偏强。
