合成橡胶：区间震荡

【基本面跟踪】
合成橡胶市场近期呈现区间震荡格局。昨日主力合约日盘收盘价为11,900元/吨，较前日下跌170元/吨，成交量97,613手，持仓量15,064手，成交额583,507万元。基差方面，山东顺丁基差为-450元/吨，较前日扩大70元/吨；7月差BR05-BR06为170元/吨。各区域顺丁市场价格普遍下调，山东顺丁市场价12,350元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）12,700元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）11,650元/吨。顺丁开工率维持74.38%，理论完全成本为13,352元/吨，利润为-615元/吨，价格与丁苯价格差缩小。

【行业新闻】

1. 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.28万吨，环比上升2.12%，主要受华北地区装置降负及下游观望情绪影响，库存及贸易企业库存均增加。
2. 华东港口丁二烯库存28,200吨，较上周期下降2670吨，维持去库状态。
3. 顺丁橡胶价格上方空间收窄，NR-BR价差快速走缩，盘面提前交易弱预期，基本面有支撑但上行驱动减弱。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）

【研究结论】
合成橡胶基本面存在支撑，但上方空间收窄，预计呈现区间震荡格局。主要受成本面及下游需求影响，丁二烯库存去库支撑原料价格，但替代需求减弱将限制顺丁橡胶上行空间。建议关注丁二烯价格走势及下游需求变化。