美邦股份机构调研纪要

美邦股份机构调研报告 调研日期:2025-05-20 陕西美邦药业集团股份有限公司成立于1998年,是一家专业从事农药制剂的研发、生产、销售以及农业技术推广服务的省级高新技术企业,也是陕西省农业产业化重点龙头企业和中国农药工业协会常务理事单位。2021年9月,该公司在上海证券交易所主板上市,成为陕西省第一家农业植保上市企业。公司的主要产品包括杀虫剂和杀菌剂等。公司拥有近三百项发明专利和近千项农药登记证,并被评为“2019年度国家知识产权示范企业”。在中国农药工业协会的中国农药行业制剂销售排行中,该公司2020年名列第16位。此外,公司的“50%噻虫胺水分散粒剂农药新产品开发与应用”项目获得了中国农药工业协会“第十三届农药创新贡献奖(技术创新奖)”,产品“80%甲基硫菌灵可湿性粉剂”获得了第四届绿色农药博览会金奖。公司的“甲托”商标也被评为中国驰名商标。公司的使命是“打造民族品牌,服务世界农业”,核心价值观是“勤奋、敬业、正向、创新、真诚、共赢、责任、善良、爱心、感恩”。公司致力于提供高质量的产品,用坚守承诺、雷厉风行、勇于担当的美邦作风实现客户需求,达到同心共赢,争取做中国领先的农作物解决方案优秀企业。 2025-05-21 董事长张少武,独立董事王楠,财务总监何梅喜,董事会秘书赵爱香 2025-05-202025-05-20 公司通过全景网"投资者关系互动平台" 业绩说明会 (https://ir.p5w.net)采用网络远程的方式召开业绩说明会 投资者网上提问-- 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、2024年固定资产折旧同比增长12%,主要因新产能投产。新产能的达产进度如何?是否有因市场需求不足导致产能利用率低于设计水平的风险?如何评估产能过剩对盈利能力的潜在影响? 答:尊敬的投资者,您好!目前,公司全资子公司汤普森年产30000吨新型绿色农药制剂和水溶肥料生产线建设项目(一期)于2024年12月建成已部分投产,公司农药制剂综合实力持续增强,制剂现代化生产水平得到较大提升;同时,公司稳步推进诺正生物年产2 0000吨农药原药及中间体生产线建设项目,进一步扩大原药生产经营规模,实现原药制剂一体化产业链协同优势。国内农药行业呈现 原药、制剂一体化发展的趋势,目前同行业中的海利尔、利民股份、中农联合等众多知名上市企业均已在原药、制剂领域开展一体化布局 。原药制剂一体化企业兼顾原药产品与制剂产品的市场竞争特点,与单纯原药企业或制剂企业相比,原药制剂一体化企业具备产业链协同优势,拥有更高的盈利能力和抗风险能力。谢谢! 2、2024年分红比例维持在30%,但公司货币资金占总资产比例下降至15%。在资本开支(如新产能建设)与股东回报之间如何权衡?未来是否有通过再融资(如可转债)支持扩张的计划? 答:尊敬的投资者您好!公司2024年末货币资金占总资产比例下降,主要系2024年末未到期交易性金融资产较大,货币资金及交易性金融资产合计占总资产比例35.24%,较上期末合计占比28.44%增长6.8%。公司2024年末现金及现金等价物余额22021.5元,交易性金融资产余额为38846.7万元,资金储备相对充足,能够满足生产经营和重大项目投资需要,公司目前暂无再融资(如可转债)的计划。谢谢! 3、2024年数字化营销投入同比增长25%,但线上渠道收入占比仅5%。公司如何评估数字化营销的投入产出比?是否有通过电商平台或农业大数据平台直接触达终端农户的计划? 答:尊敬的投资者,您好!公司"企业信息化建设项目"是募投项目,目前正在按照计划有序进展中,24年公司数字化营销投入占企业信 息化项目占比较小;为保护经销商及农户利益,公司产品严禁在网上进行销售。目前公司信息化建设项目已打通了全产业链,实现了采购、 生产、销售、财务核算的业财一体化,实现了向精细化管理要效益的目标。25年公司将推动数字化营销二期建设,该项目将重点构建面 向多销售公司的渠道人区客管理体系,渠道精细化管理、渠道进销存采集、渠道客户及终端农户服务、产销协同体系建设等,该项目的建成将有助于提升业务团队效率,提升渠道销售管理能力。谢谢! 4、2024年安全生产投入同比增长15%,但未披露具体事故率数据。公司如何评估当前安全生产管理体系的有效性?是否有通过智能化监控(如AI巡检)降低事故风险的计划? 答:尊敬的投资者,您好!工艺安全是企业生存发展的生命线,是防范重大事故、保障员工生命安全和环境安全的根本前提。2024年公 司围绕"全流程风险管控、本质安全提升、全员责任落实"三条主线,从工艺设计合规性审查、HAZOP动态分析、设备完整性管理、操作标准化建设等维度系统施策,持续推进公司工艺安全管理体系优化升级,强化安全管理体系建设,精细化改进生产工艺流程,预防性维护与全面检修生产设备,提升安全管理效能。报告期内,公司未发生重大安全事故。公司将一如既往地强化安全风险防范意识,创新安全管理模式,秉承可持续发展理念,助力企业可持续发展。谢谢! 5、2024年员工总数同比下降5%,但研发人员占比提升至12%。公司如何通过人才结构优化支撑创新战略?是否有针对核心研发人员的股权激励或长效激励机制? 答:尊敬的投资者,您好!公司以人才为核心驱动,从引育留用全链条发力,夯实可持续发展根基。(1)完善人才体系,精准引育:秉持以人 为本理念,健全人力资源管理体系,制定科学开发计划。通过优化薪酬绩效机制,激发人才潜力。聚焦内控体系建设需求,按部门职能定向引进专业人才,提升管理与技术水平;同时搭建人才梯队,以管理和技术骨干培养为核心,分层培育现有人才,构建高、中、初级塔式人才结构 ,为长远发展蓄势。(2)强化培训赋能,推动成长:持续完善培训制度,采用内外部结合的多元化培训模式,全面提升员工专业技能与综合素质,推动人才队伍向专业化、规范化、现代化进阶,为公司高质量发展注入持久动力。谢谢! 6、2024年销售费用同比增长15%,主要用于渠道拓展与品牌建设,但经销网络覆盖率已达85%以上。公司如何评估当前渠道布局的边际效益?是否有计划优化渠道结构(如减少低效经销商、加大直销比例)以降低销售费用率? 答:尊敬的投资者,您好!24年公司投入销售费用10,197.59万元,同期比增长19.38%,主要原因为:一方面市场对公司产 品的需求进一步提升,公司适应市场需求新成立销售公司后,销售队伍进一步扩充,销售人员增长较多,使得相关销售费用增长较大,同时销售规模得以提升;另一方面公司执行大品经营策略,加大了核心大品的宣传推广力度,加之有大量新品上市,针对新品的营销推广增加,造成销售费用增长较快。公司产品销售模式为"经销为主、直销为辅",公司有规范的客户管理制度,定期对客户进行评估优化,未来公司将持续优化渠道结构,逐步淘汰低效经销商,加大直销比例,提高销售人效,降低销售费用率。谢谢! 7、2024年管理费用同比增长10%,主要因信息化系统升级。信息化系统对运营效率的提升效果如何量化?是否有通过ERP或CRM系统实现全产业链协同的具体案例? 答:尊敬的投资者,您好!24年公司投入管理费用3,921.55万元,同期比增长15.85%,占营业收入的4.4%,与上年同 期营业收入占比4.8%基本持平。公司"企业信息化建设项目"是募投项目,目前正在按照计划有序进展中,未来公司将持续优化SAP、OA、汇联易以及合同管理系统、费控系统、溯源系统、CRM等信息系统并深化应用。公司信息化建设打通了全产业链,实现了工厂从生产成本核算、单耗管理、费用控制、销售发货与回款、利润指标等方面的管理与考核,实现了向精细化管理要效益,目前公司信息化建设取得了 较好的效果。谢谢! 8、2024年原药价格波动导致毛利率同比下降2.3个百分点,公司通过"原药+制剂"一体化布局降低成本的成效如何?未来是否计划进一步扩大自产原药产能占比?当前自产原药对核心制剂产品的覆盖率是多少? 答:尊敬的投资者,您好!24年公司毛利率同比有所下降,主要原因如下:2024年,农化行业处于深度调整期,市场竞争较大,为确保 营收稳步增长,公司执行下调产品销售价格,积极开拓市场,加强技术推广服务的销售策略。该策略促进公司销量及营业收入与同期相比增长,但同时也导致毛利率下滑;随着农药市场行情接近谷底,一方面公司将持续推出具有高效能、高附加值、差异化的新产品,以满足市场需要;另一方面随着公司"原药+制剂"一体化布局完成将带来公司制剂成本下降及毛利率提升。未来公司有计划进一步扩大自产原药产能占比,扩大自产原药对核心制剂产品的覆盖率。谢谢! 9、2024年环保投入同比增长20%,但环保合规成本仍占营收的1.8%。公司如何看待未来环保政策趋严对行业的影响?是否有通过清洁生产技术或循环经济模式降低环保成本的长期规划? 答:尊敬的投资者,您好!公司持续保持安全环保高压严管态势,秉承可持续发展理念,制定完善的环保管理制度并有效实施,严格按照环保相关要求运行环保设施;严把项目前端关口,选用清洁的能源、原材料,先进的工艺、设备,从源头减少碳排放;鼓励创新,持续推行高效、低毒、低残留的新型环保农药的开发与制造,积极进行机械化、自动化的提升改造,保证清洁生产技术与工艺,致力于用新的技术节约能源 ,实现降低排放、节约能源的目标,助力企业可持续发展。谢谢! 10、2024年研发投入同比增长12%,但研发费用率仅为3.1%,低于行业平均水平。公司如何平衡短期利润与长期研发投入?未来是否有明确的研发费用率提升目标?研发成果转化周期(如从立项到产品上市)的平均时长是多少? 答:尊敬的投资者,您好!24年公司投入研发费用7,432.68万元,同期比增长26.99%,占营业收入的8.4%,远高于行 业平均水平。主要原因系:(1)公司一贯看重研发投入,公司采用多研发、多获取农药登记证,以推出附加值更高的差异化新产品,进而提高产品竞争力;(2)24年公司在农药制剂业务差异化新产品的开发方面以及农药原药新工艺的开发研究方面加大投入,所以研发费用率 较高。未来公司会持续加大对研发活动的投入力度,紧跟行业技术发展趋势,以市场需求为导向进行研发投入,通过新产品技术开发、工艺 流程优化、技术成果应用转化等多方面提高公司的市场竞争力。谢谢!1 1、2024年经营性现金流净额同比下降18%,但净利润同比增长5%。应收账款与存货增加是主要原因,公司如何改善现金流状况?是否有通过供应链金融工具(如反向保理)加速资金回笼的计划? 答:尊敬的投资者,您好!24年经营活动产生的现金流量金额28039.9万元,较往年同期33478.9万元下降了54 39万元,下降率16.2%。主要系:(1)23年由于原药价格持续下降,公司前期采购的原材料还处于消化阶段,备货金额有所减少 ,而24年公司正常进行原材料采购,采购原材料支出较上期增长;(2)由于24年公司销售规模扩大,各项经营费用较上期增加。24 年末公司应收账款与存货与同期比均有较大幅度的下降,未来公司将加大销售收款管控,严格控制成本费用支出,改善现金流状况。公司目前回款情况属正常,无帐款风险,公司没有通过供应链金融工具(如反向保理)加速资金回笼的计划。谢谢! 12、2024年海外收入占比不足5%,但公司提到"国际化战略"。未来三年海外市场的重点拓展区域是哪些?是否有通过并购 海外农药企业或技术合作快速切入当地市场的计划?如何应对目标市场的技术壁垒与贸易政策风险? 答:尊敬的投资者,您好!公司积极开拓国际市场,已与安道麦、拜耳等国际知名企业建立合作关系;同步推进境内外登记工作,设立越南 办事处,完善巴西、澳大利亚、柬埔寨、巴基斯坦等地区的产品登记布局。通过构建全球化销售网络,深化跨国合作,将国际市场打造为利润增长新引擎,全力迈向全球化农药企业。公司目前专注主营业务,尽力提高主营业绩。如有其它相关计划将按规则及时披露。谢谢! 13、董事长您好,公司有什么发展战略规划吗? 尊敬的投资者,您好!公司以"稳中求进、以进促稳"为总基调,以提质增效高质量