太原重工机构调研纪要

太原重工机构调研报告 调研日期: 2025-05-20 太原重工股份有限公司是一家成立于1998年的企业,前身为太原重型机器厂,是新中国自行设计建造的第一座重型机械制造企业。公司主营风力发电设备、轨道交通设备、锻压设备、矿山设备、起重设备、轧钢设备、焦化设备、化工装备、海洋工程装备、港口机械、工程机械、核电容器、齿轮传动、铸锻件、轧机油膜轴承等产品及工程项目的总承包。产品广泛应用于冶金、矿山、能源、交通、海工、航天、化工、铁路、造船、环保等行业。太原重工还对外承揽公路运输、铁路运输、国际货运、重件码头服务、铸造模型和机电产品的包装服务,以及各种大中型铸锻件的调质、表淬、化学热处理等业务。公司拥有国家认证的企业技术中心和重点实验室,并被评为“山西省五一劳动奖状”、“全国质量标杆企业”、“全国机械工业质量奖”和“山西资本市场优秀上市公司”。此外,公司的标志性产品包括20m3~75m3矿用挖掘机、100t~520t铸造起重机、三峡1200t桥式起重机、20MN~235MN铝挤压机、Φ114mm~Φ460mm三辊连轧管机组成套设备、Φ720mm大口径无缝机组生产线成套设备、4.3m~7.63m顶装焦炉、4.3m~6.25m捣固焦炉、BGL熔渣气化炉、1.5MW~5MW风力发电设备等。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、2024研发费用资本化率突增至45%(历史均值30%),是否符合会计准则?是否存在利润操纵? 您好,请核实您的计算结果。 2、21亿搬迁款目前在会计科目中怎么下的账 您好,公司在搬迁期间严格按会计准则归集搬迁损失。感谢您对公司的关注。 3、固定资产成新率仅35%,老旧设备是否拖累生产效率?技改资金具体投向何处?您好,请核实您的计算结果。 4、公司目前股东权益如何保证,搬迁已经完成,搬迁补偿迟迟不到,公司蒙受巨大损失您好,公司将按照上交所信息披露规则,及时履行信息披露义务,请持续关注公司后续披露的定期报告及临时公告了解相关信息。感谢您对 公司的关注。 5、2024应收账款周转率同比下降12%,客户信用政策是否过于宽松?坏账计提比例(1.5%)是否充足?您好,公司严格按照会计准则估计信用减值损失。感谢您对公司的关注。 6、员工离职率21%远超制造业均值,股权激励是否未覆盖核心技术人员? 您好,公司股权激励对象为实施本计划时在任的公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)骨干。感谢您对公司的关注。 7、公司搬迁补偿款到账后,如何会计处理 您好,公司将严格按照企业会计准则进行核算。感谢您对公司的关注。 8、公司钻井平台是否属于公司资产还是转让给天津太重 您好,钻井平台为太重(天津)滨海重型机械有限公司的资产,公司已于2023年将太重(天津)滨海重型机械有限公司全部股权转出,感谢您对公司的关注。 9、目前公司还有哪些板块需要出售的,请介绍一下 您好,公司将严格按照上交所信息披露规则履行信披义务。感谢您对公司的关注。 10、中小股东权益保护缺失:十年间股价跌超80%,公司为何未在低位启动回购?对长期投资者有何补偿措施? 您好,公司高度重视市值管理工作,2024年先后通过股份回购、控股股东增持等方式,提振市场信心。感谢您对公司的关注。 11、研发人员占比12%低于同行(三一重工18%),如何支撑高端制造定位? 您好,公司大力实施人才工程,坚持创新驱动发展,促进人才作用发挥,培养了一批优秀的专业技术领军人才和项目研发团队,技术研发实力雄厚,形成了机械、电气、液压、传动为一体的技术研发体系,全面覆盖所有主机产品。感谢您对公司的关注。 12、核心业务盈利能力存疑:扣非净利润仅2802万元,但非经常性损益占比高达86%,主营业务真实盈利水平如何?您好,2024年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期实现由负转正,增加4,467万元,盈利水平逐步提高。感谢您对公司的关注。 13、聚焦财务风险、公司治理及投资者权益保护等核心问题: 销售费用激增合理性:销售费用同比大增30%至9.25亿元,但营收仅增长10.71%,是否存在市场拓展效率低下或费用滥用问题? 您好,行业竞争激烈,公司积极开拓传统产品国内外市场,营销活动力度加大;同时批量化产品的营销团队扩充,相关营销费用增加。感谢您对公司的关注。 14、年报中管理层讨论仅3页,为何避谈风电业务连续亏损?您好,风电业务已剥离出上市公司。感谢您对公司的关注。 15、公司风电业务一共亏损多少亿 您好,风电业务已剥离出上市公司。感谢您对公司的关注。 16、目前重工行业,公司地位处在什么水平 您好,公司作为山西省高端装备制造“链主”企业太重集团的核心子公司,是国内重要的装备制造企业。感谢您对公司的关注。 您好,2024年末公司资产负债率81.07%,同比增加1.39个百分点。一是公司从控股股东太重集团购入山西太重智能装备有限公司股权,资产和负债比期初同增约16亿元,资产负债率增长约0.93个百分点;二是公司处置太重新能源公司39.782%股权,净资产减少,资产负债率增长约0.28个百分点。未来,公司将通过提升产品竞争力,提高盈利水平、优化融资结构、拓宽融资渠道等方式持续压降资产负债率。感谢您对公司的关注。 18、乌克兰基础设施重建8000亿美元(约5.76万亿人民币)基本建设费用,如果以我国几十年来基本建设规模和挖掘机销售量的比例来大致估计,在2010年,我国的基本建设的投资为5.8万亿元,这一年总共销售工程机械设备为823015台套,其中挖掘机销量是179296台(当年出口很少),如此类推,乌克兰重建需估计为17万台左右。这对公司出海战略提供了重大机遇,请问王总下一步太 重将如何布局俄乌重建? 您好,公司高度重视海外市场拓展,2024年公司出口收入同比增长约20%,未来公司将持续布局海外市场,抓住市场机遇,提高出口收入份额。感谢您对公司的关注。 19、乌克兰基础设施重建8000亿美元(约5.76万亿人民币)基本建设费用,如果以我国几十年来基本建设规模和挖掘机销售量的比例来大致估计,在2010年,我国的基本建设的投资为5.8万亿元,这一年总共销售工程机械设备为823015台套,其中挖掘机销量是179296台(当年出口很少),如此类推,乌克兰重建需估计为17万台左右。这对公司出海战略提供了重大机遇,请问王总下一步太重将如何布局乌克兰战后重建? 您好,公司高度重视海外市场拓展,2024年公司出口收入同比增长约20%,未来公司将持续布局海外市场,抓住市场机遇,提高出口收入份额。感谢您对公司的关注。 20、公司十年负债率一直高居不小,堪比金融机构的负债率,请问公司如何应对未来的财务风险 您好,2024年末公司资产负债率81.07%,同比增加1.39个百分点。一是公司从控股股东太重集团购入山西太重智能装备有限公司股权,资产和负债比期初同增约16亿元,资产负债率增长约0.93个百分点;二是公司处置太重新能源公司39.782%股权,净资产减少,资产负债率增长约0.28个百分点。未来,公司将通过提升产品竞争力,提高盈利水平、优化融资结构、拓宽融资渠道等方式持续压降资产负债率。感谢您对公司的关注。 21、公司目前资产结构是否合理,债务水平是否进入警戒区 您好,公司坚持深化改革与创新驱动,持续推进转型升级,资产结构持续优化,公司银行授信充足,经营性现金流逐步增加,债务偿付不存在风险。感谢您对公司的关注。 22、太重目前搞负债,高库存,高研发投入,高营收账款,如何解决 您好,2024年公司资产负债率有所升高,主要系两次资本运营所致;同时,公司通过持续“两金”压降,存货比年初降低近11亿元,下降率约11%;通过降本增效,公司2024年主要生产经营指标同比均有不同幅度的增长。感谢您对公司的关注。 23、公司搬迁补偿款何时能够到账,目前集团欠公司多少补偿款 您好,截止2024年末,公司共发生搬迁损失21.49亿元。根据公司《关于控股股东整体退城搬迁工作取得政府批复的公告》(公告编号:2022-001),本次整体搬迁造成的损失将由政府以土地收益返还的方式予以补偿太重集团,其中,太原重工涉及的补偿金额由太重集团收到政府拨付的相关款项后转为支付。感谢您对公司的关注。 24、请问贵公司生产织布机吗? 您好,公司目前不涉及该板块业务,感谢您对公司的关注。 25、公司负债率高居不小,资本开支不减,存货也是高居不下,什么原因 您好,2024年公司资产负债率有所升高,主要系两次资本运营所致;同时,公司通过持续“两金”压降,存货比年初降低近11亿元,下降率约11%;通过降本增效,公司2024年主要生产经营指标同比均有不同幅度的增长。感谢您对公司的关注。 26、公司财务报表负债率这么高,如何有序运行 您好,2024年末公司资产负债率81.07%,同比增加1.39个百分点。一是公司从控股股东太重集团购入山西太重智能装备有限公司股权,资产和负债比期初同增约16亿元,资产负债率增长约0.93个百分点;二是公司处置太重新能源公司39.782%股权,净资产减少,资产负债率增长约0.28个百分点。未来,公司将通过提升产品竞争力,提高盈利水平、优化融资结构、拓宽融资渠道等方式持续压降资产负债率。感谢您对公司的关注。 27、公司近十几年分过多少红利 您好,公司利润分配严格按照《公司章程》执行,由于近年来累计可供股东分配的利润为负,暂不具备分红条件。公司将努力提升盈利水平回报投资者,感谢您对公司的关注。 28、公司目前短期债务过高,现金流不足偿还短期债务,请问如何应对 您好,目前公司生产经营正常,通过深化“两金”压降,经营性现金流将不断增加,同时公司银行授信额度充足,完全能够偿还到期债务。感谢您对公司的关注。 29、百分之80%几的负债率,濒临破产,如何化解 您好,2024年公司资产负债率有所升高,主要系两次资本运营所致,目前公司生产经营一切正常,主要生产经营指标同比均有不同幅度的增长,高质量发展步伐行稳致远,不存在“濒临破产”的风险。感谢您对公司的关注。 30、公司所有者权益相比不去年减少原因 您好,公司2024年末所有者权益较上年末减少4.93%,主要是本期公司剥离风电类子公司,收购山西太重智能装备有限公司全部股权,所有者权益较上年末有所下降。感谢您对公司的关注。 31、公司目前业务投入研发如此之大,没有产出成果,和营收,请介绍一下原因 您好,研发投入是我司保持技术领先和产品差异化的基石。通过研发,公司优化现有产品、开发新产品,获得更大的市场份额和利润空间。目前公司研发投入一部分在传统产品智能化、绿色化升级方面,另一方面主要在批量化产品领域,其产品和营销体系正处于孵化期,随着体系的日渐成熟,市场份额将逐步提升。感谢您对公司的关注。 32、董事长:大股东贷款回购公司股票何时实施,有回购时间表吗 您好,公司于2024年10月30日披露《关于控股股东以专项贷款增持公司股份计划的公告》,并于2024年11月27日披露《关于控股股东首次增持公司股份暨增持计划进展的公告》,目前增持股份工作按计划进行中。公司将按照上海证券交易所增持披露的相关办法严格履行信息披露业务,请关注公司相关进展公告。感谢您对公司的关注。 33、公司目前搬迁损失一共是多少 您好,截止2024年末,公司共发生搬迁损失21.49亿元。根据公司《关于控股股东整体退城搬迁工作取得政府批复的公告》(公告编号:2022-001),本次整体搬迁造成的损失将由政府以土地收益返还的方式予以补偿太重集团,其中,太原重工涉及的补偿金额由太重集团收到政府拨付的相关款项后转为支付。感谢您对公司的关注。 34、上市公司未来三年主要发展哪些强势项目,市场竞争有何优势?刚看到矿山机械设备前50强都没有太重。工程机械挖机、叉车是否属于上市公司?上市公司未来3年发展规划有哪些优势?A股股价低迷了10年,是否有市值管理计划