沥青日报

沥青日报研究员：吴晓蓉期货从业证号：F03108405投资咨询从业证号：Z0021537：021-65789108：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn 1/5沥青日报第一部分相关数据2025/05/202025/05/19354135023510348234823458465.4462.864.5764.447.411.014.1865108652031.0020.0028.0024.0070.0098.0010.0018.00-130.00-102.00期货价格与持仓基差月差345034503520350033803380736573566430640128502910-5.3-5.37.19317.1916-70.37-70.87380.74376.38-291.23-297.02923.26923.03785.83767.90产业链现货价格价差利润 2/5第二部分市场研判5月20日，国内沥青市场均价为3681元/吨，较昨日上涨3元/吨，涨幅0.08%。今日原油价格再次上涨，提振市场心态，华北区域沥青供应量有所下滑，支撑贸易商现货出货价格小幅上涨，东北区域主力炼厂稳定生产，出货尚可，主力炼厂价格上调50元/吨，带动市场成交重心上移，另外山东地区终端需求疲软，个别炼厂出货情况一般，成交价格重心下移。南方市场终端需求释放一般，主力炼厂出货多以船运为主，受原油回涨支撑，部分中石油炼厂价格上调20-30元/吨。山东市场，主流成交价格下跌5至3590-3780元/吨。需求提升缓慢，高价资源成交欠佳，部分贸易商成交价格小幅下跌，不过，原油价格继续上涨，市场悲观情绪有所缓解，炼厂沥青价格走稳为主。短期，区内炼厂整体供应及库存水平偏低，且部分炼厂稳定执行合同，出货量尚可，沥青价格将继续坚挺，但需求端若无利好释放，沥青价格长三角市场，主流成交价格持稳3570-3590元/吨。主力炼厂以发船运为主，个别炼厂计划今日开始减产沥青，目前各炼厂库存水平可控，昨日，部分主力炼厂汽运价格小幅上调20元/吨，带动长三角市场成交价格走高，此外中石化炼厂船运价格昨日小幅上调20元/吨。社会库方面，终端需求仍较平淡，降雨天气对施工也有一定影响，但在主力炼厂价格上涨带动下，镇江库出货价成交价上调至3520-3550元/吨。短期，虽然下游市场需求一般，但主力炼厂有减产预期，部分船运资源也会分流到沿江地带，对当地炼厂及社会库出货价格均有一定支撑。华南市场，主流成交价格上涨10至3380-3430元/吨。华南地区炼厂供应稳定，主力炼厂出货多以船运为主，库存水平较为平稳，不过，受降雨天气影响，终端需求释放一般，因此昨日，区内中石化炼厂仅个别流向船运价格上涨20元/吨，汽运及火运价 市场概况上涨乏力。 3/5格持稳，此外，部分中石油炼厂价格上调20-30元/吨，带动主流成交重心上移，叠加今日原油价格走势向好，支撑市场心态，佛山库价格维持在3380-3420元/吨。后市，当地主力炼厂产量有所缩减，供应减少利好市场心态，不过华南地区雨水偏多，影响终端施工，短期沥青价格以稳为主。。行情研判油价高位震荡，沥青现货价格偏强运行，2季度累库速度放缓，在供需相对平稳的环境下，旺季前维持低库存将使得价格存在较大上行的弹性。当前沥青自身基本面尚可，在油品中表现相对强势，沥青/原油价差维持高位。BU2506合约运行区间预计在3400~3600。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 第三部分相关附图单位：元/吨图2：BU主力持仓量数据来源：银河期货，wind单位：元/吨图4：山东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联单位：元/吨图9：山东地炼柴油数据来源：银河期货，钢联1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120250501001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202520003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120211/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12025400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12021 数据来源：银河期货，wind图3：华东沥青市场价数据来源：银河期货，钢联图5：山东地炼汽油数据来源：银河期货，钢联25003500450020212022500060007000800090001000020212022 4/520222022 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 5/5