国债期货日报

国债期货日报2025/5/21 项目类别 数据指标 最新 环比 项目 最新 环比 期货盘面 T主力收盘价 108.570 0.01% T主力成交量 23390 -23563↓ TF主力收盘价 105.725 0.01% TF主力成交量 13747 -15634↓ TS主力收盘价 102.262 0.01% TS主力成交量 12471 -10843↓ TL主力收盘价 119.180 -0.1% TL主力成交量 22729 20068↑ 期货价差 TL2509-2506价差 0.44 -0.01↓ T06-TL06价差 -10.61 0.08↑ T2509-2506价差 0.27 -0.01↓ TF06-T06价差 -2.85 0.02↑ TF2509-2506价差 0.29 +0.04↑ TS06-T06价差 -6.31 0.01↑ TS2509-2506价差0.12 +0.01↑TS06-TF06价差 -3.46 -0.01↓ 期货持仓头寸T主力持仓量 56622 -8531↓T前20名多头 189,616 4093↑ （手）T前20名空头 187,663 1145↑T前20名净空仓 0 0↑ 2025/5/21TF主力持仓量 49931 -4847↓TF前20名多头 131,384 1353↑ TF前20名空头 145,107 -1582↓TF前20名净空仓 13,723 -2935↓ TS主力持仓量 25066 -5486↓TS前20名多头 90,907 1982↑ TS前20名空头 109,118 1414↑TS前20名净空仓 18,211 -568↓ TL主力持仓量 36797 -5761↓TL前20名多头 92,150 -3125↓ TL前20名空头 93,378 -1670↓TL前20名净空仓 1,228 1455↑ 前二CTD220010.IB(6y） 107.5159 0.0143↑250007.IB(6y） 99.0955 0.2791↑ （净价）220027.IB(4y) 105.3795 -0.0195↓240020.IB(4y) 100.8844 -0.5353↓ 250006.IB(1.7y) 100.2065 0.0078↑220007.IB(1.9y) 101.9069 0.0067↑ *报价截止16:00210005.IB(18y) 135.2984 -0.1863↓210014.IB(18y) 131.635 -0.1218↓ 国债活跃券* 1y 1.4425 0.25↑bp3y 1.4985 0.85↑bp (%) 5y 1.5380 1.05↑bp7y 1.6150 0.40↑bp *报价截止16：15 10y 1.6660 1.10↑bp 短期利率 银质押隔夜 1.4515 5.15↑bpShibor隔夜 1.5090 0.00↑bp (%) 银质押7天 1.5971 0.71↑bpShibor7天 1.5490 -0.70↓bp *DR报价截止16：00 银质押14天 1.6600 -2.00↓bpShibor14天 1.6470 -0.30↓bp LPR利率(%) 1y 3.10 0.00↑bp5y 3.6 0.00↑bp 公开市场操作 逆回购操作：发行规模（亿） 1570 到期规模（亿） 920 利率（%）/天数 1.5/7 650 行业消息 观点总结 1、央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会，要求实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序。 \ 2、我国最新一期LPR出炉，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10个基点，为去年 10月以来首次下调。与此同时，国有六大行及部分股份行启动年内首次人民币存款利率下 调，对活期、定期、通知存款利率下调幅度在5到25bp之间，其中一年期存款首次跌破“1%“。 周三国债现券收益率短强长弱，到期收益率1-7Y下行0.5bp左右，10Y、30Y收益率上行1bp左右至1.67%、1.91%。国债期货短强长弱，TS、TF、T主力合约小幅上涨0.01%、0.02%、0.01%，TL主力合约小幅下跌0.1%。央行净投放，DR007加权利率回升至1.58%附近。国内基本面端，4月经济数据表现平稳，社零小幅回落、固投规模收敛、工增小幅超预期，失业率环比改善；金融数据分化，政府债托底支撑社融，但地产降温、银行季末冲量叠加贸易摩擦避险情绪下信贷表现偏淡；价格数据方面核心通胀改善，但受国际大宗商品拖累，工业价格数据仍偏弱；关税摩擦升级预期下抢出口效应推动出口超预期回升，稳增长需求下财政货币政策预期持续加码。海外方面，美4月PMI小幅回落，非农增长、PPI、社零数据均不及预期 、CPI超预期降温，市场预期美联储降息或推迟至7月。策略方面，中长期债牛或仍有预期，但短期由于中美关税谈判取得阶段性成果，时隔14年以来首次在经贸领域发布联合声明，叠加降息降准利好出尽，市场避险情绪大幅降温，债市震荡走弱；考虑到近期短端期债大幅弱于长端，市场分化明显情况下短期恐无优质波段机会，同时需警惕短期利差修正下的长端补跌风险。 重点关注 5月22日20：30美国至5月17日当周初请失业金人数(万人) 5月22日19：30欧洲央行公布4月货币政策会议纪要 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员：廖宏斌期货从业资格号F30825507期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。