格林大华期市早班车：股指

2025年5月21日星期三 研究员：于军礼联系方式：yujunli@greendh.com板块品种多（空）宏观与金融股指IH（多）IF（偏多）IM（偏多）IC（偏多）【行情复盘】【重要资讯】格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 10、美联储近日悄无声息地买入了436亿美元的美国国债。仅5月8日一天，就购买了88亿美元的30年长期美债，另有348亿美元则是在早些时候买入。【市场逻辑】行情回顾：周二两市主要指数在存款利率下调的利好鼓舞下震荡上行。5月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较前期下调10个基点。六大行20日宣布下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。1年期存款利率跌破1%有望推动居民储蓄资金向股市转移。【后市展望】周二两市主要指数在存款利率下调的利好鼓舞下震荡上行。2024年，A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红，沪深300指数股息率接近3.6%。六大行20日宣布下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。2024年实体上市公司研发费用合计1.6万亿元，同比增长3.1%，超过800家上市公司研发强度超过10%。本次1年期存款利率下调15个基点至0.95%，有望推动居民部门储蓄资金、保险资金加速向股市转移。本次1年期存款利率下调15个基点，5年期下调25个基点，但LPR只下调了10个基点，对应着银行存贷息差扩大，银行板块最为受益。全球金融资产再配置将推动海外机构资金大规模涌入A股。预期市场主导风格转向以上证50指数为代表的周期价值风格。四大指数中长期保持看多，淡化短期波动。【交易策略】股指期货方向交易：1年期存款利率下调15个基点至0.95%，有望推动居民部门储蓄资金、保险资金加速向股市转移。市场风格有望转向以上证50指数为代表的周期价值风格。四大股指中长期看多，淡化短期波动。股指期权交易：市场处于整理期，以修复技术指数，暂缓远月深虚值看涨期权建议。 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。