市场概况
今日黑色系商品期货普涨。螺纹主力合约收于3127元/吨，上涨1.23%；热卷主力合约收于3267元/吨，上涨1.27%；铁矿主力合约收于737元/吨；双焦保持上涨。
市场分析
- 宏观利好：大金融股票买盘推升上证指数突破3400点，中美联合发布“日内瓦经贸联合声明”，关税下调预期利好钢材出口，但钢铝制品25%关税未取消，232条款与双反调查未松动，税率仅下调13%。
- 需求预期：5月钢材需求季节性走弱，地产销售复苏缺乏持续性，投资、新开工大幅下滑，内需仍受拖累。90天豁免期可能带来抢出口需求回升，但长期内需仍是关键。
- 供应情况：上周长流程钢厂盈利率增至58.87%，高炉开工率及铁水产量持续走高，日均铁水产量创2023年10月以来最高，同比增幅达4.75%。电弧炉钢厂因谷电利润回落，开工率及产能利用率均创逾一个月低位。
投资建议
- 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
- 螺纹钢：短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
- 热卷：短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
- 双焦：关注下跌企稳后的震荡行情或双焦强弱关系。
研究结论
电炉减产、铁水产量持续走高，五大材供应增加，淡季弱需求预期下，市场以观望为主。90天保护期可能带来抢出口需求回升，宏观冲击或超预期带来反弹行情，关注反弹结束后的做空机会。
