金融衍生品日报

金融衍生品日报元。余额109.14万亿元，同比增长1.5%。亿元。也有表现。光伏、机器人、军工等前期强势股走弱。和事件驱动双头发力，上证指数站上3400点整数关。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 金融衍生品日报4.数据显示，今日南向资金净流入67.07亿元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/8 2/8金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现。全市场成交额维持在1.3万亿左右。宽基指数方面，大市值风格指数表现相对强势。期权方面，A股市场宽基指数午后放量上涨。多数期权品种成交量较周二明显反弹。品种上看，50ETF和500ETF期权成交相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢反弹。近期市场情绪反复较为频繁，隐波预计维持高弹性，但目前期权隐波尤其是近月隐波对比标的实际波动依然偏贵。节后各个期权品种隐波大幅回落，做多波动的性价比有所提升，但目前多数期权品种隐波水平相较实际波动依然偏贵，在没有标的实际波动支持下，波动率交易上依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板 E T F中 证 1 0 0 0 指 数深 证 1 0 0 E T F科 创 5 0 E T FHV208.22%6.87%11.65%16.69%16.87%10.70%13.01%波动率指数16.36%16.79%21.10%26.80%24.32%19.39%30.81%成交量1,964,6251,602,336 1,807,0381,493,871352,826114,788661,091持仓量1,421,0971,212,873 1,268,7511,446,656267,687123,2201,665,639国债期货：周三国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普升，其中2-7Y上行近2bp。今日央行净回笼1035亿元短期流动性，市场资金面波动依旧有限。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格分别位于1.41%、1.52%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较昨日略有上行。早间受今日大额国债发行及美国可能取消芬太尼关税消息影响，债市情绪较为谨慎。午间发行结果尚可，5Y、7Y、10Y加权中标利率分别为1.5005%、1.57%、1.65%，分别低于前一日中债估值4.16bp、3.67bp、3.04bp。受此影响，午后期债盘面一度短暂上行。不过，随着权益市场的走强，债市情绪重新转弱。数据方面，临近现券尾盘，央行公布4月金融数据。4月新增人民币贷款季节性回落至2800亿元，同比少增约4500亿元；贷款余额同比+7.2%，较上月回落0.2个百分点。但政府债券融资支撑下，新增社融11585亿元，同比大幅增加12243亿元；社融存量增速同比升至+8.7%，较上月回升0.3个百分点。国内信用扩张结构上延续分化趋缓，数据公布后，债市对此反应平平，并未过多交易。短期来看，外部环境有所缓和，外需增长预期面临修正，债市做多赔率不足。与此同时，当前基本面、资金面现状不支持走势反转，收益率上行空间也相对有限。缺乏明确驱动的情况下，债市交易价值有所降低，本周以来现券买盘也多为银行、保险等配置型资金。操作上，市场方向不明，单边建议暂观望为主。套利方面，前期做多TS跨期价差头寸建议止盈，做空T合约跨期价差头寸同样建议离场观望。交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望为主风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-07-122024-06-282024-06-142024-05-302024-05-16期货成交量:沪深300指数期货数据来源：Wind、银河期货图3：IC成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000002024-07-122024-06-282024-06-142024-05-302024-05-16期货成交量:中证500股指期货数据来源：Wind、银河期货图5：IF基差变化-200-150-100-50050100150200IF当月基差数据来源：Wind、银河期货 IF次月基差 数据来源：Wind、银河期货图11：市盈率变化510152025303540452024-02-072024-01-102023-12-122023-11-142023-10-172023-09-112023-08-142023-07-172023-06-152023-05-18沪深300上证50数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8金融衍生品研究所