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2025年05月1日星期四 研究员：卫立联系方式：18612791149板块品种多（空）氧化铝产业链烧碱震荡【行情复盘】【重要资讯】比下降0.25%。【市场逻辑】【交易策略】卖出看涨期权。格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 【行情复盘】上一交易日期货主力2509合约价格日内窄幅震荡，夜盘上行后震荡运行，最后收于2979元/吨，上涨101元/吨，涨幅3.51%。成交量119.85万手，较上一交易日有大幅上涨；持仓42.92万手，增30127手；成交额690.4亿元，较上一交易日有大幅上涨。【重要资讯】1、上周氧化铝国内工厂库存158.5万吨，环比下降1.46%；市场库存7.6万吨，环比增加52%。2、本周国内冶金级氧化铝产量163.74万吨，环比下降4.6%，周开工利用率为77.2%，下降7.36%。3、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3332.86元/吨，环比下降0.11%；行业毛利润-436.59元/吨，环比上涨1.19%。【市场逻辑】行情回顾：现货市场均价2939.91元/吨，较上一交易日上涨16.17元/吨，涨幅0.55%。现货市场库存表现持续去库，现货成交价格仍对盘面升水。海外市场成交价格再度上涨，后续氧化铝价格仍有上涨预期。国内矿石价格虽然仍保持下降趋势，但目前成本情况下，部分氧化铝企业仍面临成本倒挂，厂家惜售情绪较浓，部分企业仍保持检修进行，行业企业仍多处于压减产状态。总的来说，由于氧化铝企业持续减产、检修导致短期内行业供应端表现紧张，短期氧化铝价格预计维持小幅上行。【交易策略】卖出看跌期权。 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。【行情复盘】上一交易日期货主力2506合约表现震荡上涨运行，夜盘处于高位窄幅震荡，最后收于20255元/吨，上涨135元/吨，涨幅0.67%。成交量44.29万手，较上一交易日有小幅上涨；持仓54.46万手，降2690手；成交额445.68亿元，较上一交易日有小幅上涨。【重要资讯】1、铝土矿周产量112.4万吨，环比增加1.72%。2、电解铝周产量84.07吨，持平。3、本周行业生产成本16794.64元/吨，环比下降0.65%。行业平均毛利润2876.67元/吨，环比下降7.33%4、周内工厂库存5.52万吨，环比下降14.95%；周市场库存6.52万吨，环比下降3.13%；周LME库存40.35万吨，环比下降0.5%；周上期所库存6.5万吨，环比下降1.65%。【市场逻辑】行情回顾：国际贸易形势得到大幅缓解，中美关税情况得以缓和，国际宏观形势向好，提振商品价格，外盘铝价继续上涨。高盛将经济衰退概率从45%下调至35%；美现总统再次对鲍威尔施压要求其降息，美元指数下行，带动铝价强势运行。国内方面，铝锭库存再度下行，乘联分会数据显示新能源乘用车1-4月累计零售332.4万辆，增长35.7%，新能源汽车消费持续支撑铝价上行。中美关税协议后市场情绪表现乐观，国内宏观政策及供需基本面均对铝价有支撑。但铝价高位传导终端或将对于需求产生一定利空。总的来看，宏观及基本面均有向好预期叠加国内铝锭库存持续去库。库存情况持续引发市场担忧，对铝价持续产生向上动力，关注下游对高价铝接受情况，预计短期内表现震荡运行。【交易策略】卖出看跌期权。 重要事项: