早盘提示

重要事项
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板块品种多（空）推荐理由
黑色系焦煤、焦炭弱势震荡。

行情复盘
焦煤Jm2509合约收于845.0，下跌0.88%；焦炭J2509合约收于1428.0，下跌1.21%。

重要资讯

1. 钢铁产量：2025年4月中国粗钢产量8602万吨（同比持平），生铁产量7258万吨（增长0.7%），钢材产量12509万吨（增长6.6%）；1-4月粗钢产量同比增长0.4%，生铁增长0.8%，钢材增长6.0%。
2. 煤炭产量：2025年4月规上工业原煤产量3.9亿吨（增长3.8%，增速回落5.8个百分点），1-4月产量同比增长6.6%。

市场逻辑

• 双焦继续下挫，基本面较差，现货焦煤价格回落但山西低硫主焦仍升水。
• 焦企首轮提降后仍有利润空间，钢厂库存低位，焦煤需求难改善。
• 焦煤主力合约增仓14000多手，持仓达历史高位，下行空间有限。

交易策略

• 双焦仍偏空，不建议当前开空单，已有空单可持有观望。
• 早盘提示：更多内容关注格林大华期货官方微信。

研究员：纪晓云
联系方式：010-56711796
日期：2025年5月20日