每日投资策略：恒指收跌12点，连挫三日共307点

· 国都港股操作导航 2025年5月20日 星期二 国都香港研究部 电话：852-34180288 网址：www.guodu.com.hk 海外市场重要指数 收市 幅度 道琼斯工业指数 42,792.07 0.32% 标普500指数 5,963.60 0.09% 纳斯达克综合指数 19,215.46 0.02% 英国富时100指数 8,699.31 0.17% 德国DAX指数 23,934.98 0.70% 日经225指数 37,869.81 0.99% 台湾加权指数 21,523.83 -1.46% 内地股市上证指数 3,367.58 0.00% 深证成指 10,171.09 -0.08% 香港股市恒生指数 23,332.72 -0.05% 国企指数 8,460.55 -0.09% 红筹指数 3,857.89 0.60% 恒生科技指数 5,255.06 -0.50% AH股溢价指数 133.82 -0.22% 恒生期货(5月) 23378 0.47% 恒生期货(6月) 23243 0.42% 每日投资策略 恒指收跌12点连挫三日共307点 恒指昨日低开188点或0.8%，报23156点，最多曾跌285点，低见23059，但内地公布三头马车数据，当中工业增加值较预期佳，大市跌幅收窄，十天线失而复得，午后更曾转升57点，高见23402，尾市再度回落。恒指收报23332，跌12点或0.05%；国指跌0.09%，报8460；科指降0.5%，报5255。大市全日成交缩至1847.04亿，北水净入84.6亿元。 美团(03690)扬2.3%，收造134.4元；腾讯(00700)走高1.2%，造514元；小米(01810)全日升2.6%，造 52.35元；联通(00762)扬4.2%，为表现最佳蓝筹；但吉利(00175)降2.5%，收19.24元。 美股期货亚洲时段急跌，但中国工业增加值好过预期，令港股昨日曾挫近300点后跌幅大缩，力守十天线(处23136)，但恒指仍要连跌三日，累跌307点或1.3%，科指也连跌第三日，共跌2.4%。 宏观&行业动态 李家超:香港充当海纳百川的金融港口 行政长官李家超在社交平台表示，很高兴出席全球繁荣峰会欢迎晚宴。过去数月，于单边主义、保护主义和经济霸凌日益加剧下，贸易紧张局势升温为全球关税战。未来两日举行的全球繁荣峰会云集来自欧洲、北美洲和亚洲等国不同国际专家，当中包括曾任中国外交部、世界贸易组织及联合国的前官员，期望通过促进民间交流强化香港担任国家对外中介人的角色。他续称，正如国家主席习近平在中国—拉美和加勒比国家共同体论坛部长级会议指出，关税战、贸易战没有赢家，霸凌、霸道只会孤立自身。香港凭借其国际认可的金融和专业服务业，成为「一带一路」的重要参与者，并将世界各地的经济体、企业和人民联系一起，实现互利共赢。李家超指出，香港既是 「超级联系人」，也是「超级增值人」。现今世界动荡，互联互通更显重要，而在经济不确定的情况下，香港充当海纳百川的金融港口。有赖香港的普通法体系和与世界许多主要金融中心接轨的法律系统，香港的信息、资本、货物和人员自由流通。世界各地经济体正在寻求安全途径促进经济发展，香港继续发挥过人优势，成为公司及投资者探索内地和亚洲机遇的基地。 陈茂波:资金流向及利率存变量新股集资额暂居全球首位 财政司司长陈茂波发表网志表示，本月初港元续偏强，四度触发「强方兑换保证」，金管局多次承接美元沽盘共涉约1290亿元，资金流入令流动性充裕，本地银行同业拆息回落，与按揭利率密切相关的1个月拆息由4厘， 降至约1.3厘。资金流向和利率受多个内外因素影响而存在变量，港府和监管部门将继续密切监察市场变化，维 持金融稳定。至于港股4月初因关税战影响曾受压，其后反复向上，恒生指数上周五收报23345点计，今年累升约16%，跑赢其他主要市场。大市交投增加，4月平均每日成交逾2700亿元，按年飙1.4倍。新股市场亦非常畅旺，港交所本周二将迎来一家重磅内地新能源龙头企业新股上市，是今年以来全球最大型新股集资活动，令今年新股集资额累计至逾600亿元，按年多逾6倍，融资规模暂居全球首位。截至今年3月，本港银行总存款额近18万亿元，继去年升约7%，今年累增3.5%。 王文涛:中欧共同维护以世贸为核心的多边贸易体制 中国商务部长王文涛会见丹麦外交大臣拉斯穆森(LarsLøkkeRasmussen)。王文涛称，当前国际形势变乱交织，面对单边主义、保护主义和逆全球化的严峻挑战，中国愿同丹麦和欧盟一道，加强政策沟通，深化务实合作，共同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制。商务部网站新闻稿称，双方就中丹、中欧经贸关系、维护多边贸易体制等问题深入交换意见。丹麦工业联合会、诺和诺德(NovoNordisk)、嘉士伯等丹麦经济界代表参加会见。 内地推进科技服务业发展促设统一技术交易服务平台 中国工信部等九部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，要求引导科技服务机构专业化、市场化、平台化发展；优化技术市场政策环境，建设国家统一技术交易服务平台，加速技术要素市场化配置。 《意见》并称，要围绕研究开发、技术转移转化、企业孵化、技术推广、检验检测认证、讯息技术、工程技术、科技金融、知识产权、科技咨询及其他科技服务等重点领域进行全面部署，明确发展任务。 上市公司要闻 小米周四发布会首款SUV车型YU7及自研芯片玄戒O1齐亮相 小米集团(01810)董事长雷军于微博公布，小米战略新品发布会，定于5月22日(星期四)晚上7点举行，届时将公布多项重磅新品，包括首款SUV「YU7」、手机SoC芯片「玄戒O1」等，以及小米15SPro、平板7Ultra。雷军指，早在11年前，2014年，就开始芯片研发，2017年，首款手机芯片「澎湃S1」正式亮相，定位中高端。后来，因为种种原因遭遇挫折，暂停了SoC大芯片的研发，但还保留芯片研发的火种，转向了「小芯片」路线。再后来，小米澎湃各种芯片陆续面世，包含快充芯片、电池管理芯片、影像芯片、天线增强芯片等，近年「米粉」一直在追问会否再做大芯片，雷军则说，「那不是我们的『黑历史』，那是我们的来时路。一直有颗「芯片梦」。只有做高端旗舰SoC，才会真正掌握先进的芯片技术，才能更好支持我们的高端化战略。 健倍苗苗料全年盈利增五成 健倍苗苗(02161)公布，预期截至今年3月底止年度股东应占综合溢利按年增加不少于50%；对上一个年度股东应占盈利1.3亿元。该公司表示，综合溢利大幅增长，主要归因于精准品牌管理推广活动，成功带动集团核心品牌录得强劲销售表现，尤其是品牌药分部的何济公，以及品牌中药分部的保济丸及飞鹰活络油。突显集团的线下及在线渠道销售及营销策略之有效执行能力，亦反映集团具前瞻性的策略眼光，成功把握品牌消费保健产品于香港、澳门及大湾区内重点城市的增长潜力。 中电首季香港售电量跌2.6% 中电控股(00002)公布截至3月底止首季，香港售电量70.91亿度，按年减少2.6%；派发今年第一期中期股息每 股0.63元，与去年相同。中电表示，今年首季因天气较和暖，令电力需求下降，而2024年为闰年亦令售电日数多出一日。尽管交通电气化和数据中心等新兴行业需求带动增长，但整体用电量放缓。其中，住宅客户售电量为 17.45亿度，按年降5.2%；商业客户28.83亿度，减少1.1%；基建及公共服务客户21.56亿度，跌1.2%；制造业客户3.07亿度，收缩9.7%。随着国际燃料价格回落，中电于5月将每月「燃料调整费」调低至每度电44.4仙，致使平均净电价较2025年初的水平下调1.3%。 国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。 分析师披露 本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。 国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。 国都香港投资评级标准 时间周期报告发布之日起12个月内基准市场指数香港恒生指数公司评级行业评级 买入相对基准市场指数涨幅20%以上 强于大市行业指数超越基准市场指数增持相对基准市场指数涨幅介于10%至20%同步大市行业指数持平基准市场指数持有相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间弱于大市行业指数弱于基准市场指数卖出相对基准市场指数跌幅20%以上 免责声明 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。