瑞达期货天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪胶主力合约收盘价15005元/吨，环比上涨10%；20号胶主力合约收盘价12885元/吨，环比上涨15.5%。沪胶9-1价差-830元/吨，20号胶6-7价差803元/吨，沪胶与20号胶价差2120元/吨，环比下降55元/吨。沪胶主力合约持仓量148223手，环比下降12622手；20号胶主力合约持仓量31921手，环比下降2942手。沪胶前20名净持仓-24948手，20号胶前20名净持仓-5570手。沪胶交易所仓单19998吨，环比下降290吨；20号胶交易所仓单6723吨，环比下降3024吨。
• 现货市场：上海市场国营全乳胶15050元/吨，越南3L16000元/吨，泰标STR20美元/吨1780，马标SMR20美元/吨1780，泰国人民币混合胶14600元/吨，马来西亚人民币混合胶14520元/吨，齐鲁石化丁苯1502元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000元/吨。沪胶基差45-50元/吨，沪胶主力合约非标准品基差-305-15元/吨，青岛市场20号胶12805元/吨，20号胶主力合约基差-80-267元/吨。
• 上游情况：泰国生胶参考价71.59泰铢/公斤，胶片62.67泰铢/公斤，胶水61.25泰铢/公斤，杯胶54.05泰铢/公斤。RSS3理论生产利润208美元/吨，STR20理论生产利润-5369美元/吨。
• 技术分类：天然橡胶月度进口量21.6万吨，混合胶月度进口量28.16万吨。
• 下游情况：全钢胎开工率65.09%，半钢胎开工率78.33%。库存天数：全钢轮胎山东42.7天，半钢轮胎山东45.7天。全钢胎产量1369万条，半钢胎产量5966万条。
• 期权市场：标的历史20日波动率17.78%，历史40日波动率28.02%，平值看涨期权隐含波动率22.81%，平值看跌期权隐含波动率22.81%。

行业消息

• 东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作仍有影响，但影响减弱预期。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨，环比减少0.45万吨，降幅0.73%。保税区库存9.21万吨，增幅2.34%；一般贸易库存52.21万吨，降幅1.25%。
• 中国半钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比提升24.50个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为59.88%，环比提升18.19个百分点。

研究结论

全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料逐步上量，进口原料增加，收购价格小幅下调；海南产区降水天气扰动持续，割胶工作开展不佳，新鲜胶水产出偏少，市场原料流通量紧张。海外货源到港量减少，保税库入库量环比下降，但买盘疲弱，出库动力不足，保税库仍处于累库状态；一般贸易库存加速去库，轮胎企业产能利用率逐步恢复，带动青岛仓库提货量增加，上周青岛现货总库存呈现去库。需求方面，国内轮胎企业产能利用率环比大幅提升，但整体出货偏慢，库存延续增长态势；全钢胎产能利用率处于恢复性提升态势，部分企业因出货压力增加，成品库存延续增势，订单不足，整体排产低于节前平均水平。

ru2509合约短线预计在14450-15150区间波动，nr2507合约短线预计在12350-12900区间波动。

提示关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。